近期看似分散的事件—从「 AI 永动机」讨论，10 月中国稀土禁令，黄金、白银屡创新高，其实都回扣到我们早已提出的三大趋势 -「生产力之争」、「霸权之争」、「货币之争」。本文将为您完整解释三大竞赛重点与投资机会。
本文重点：
加入 MM 订阅会员 看全文 !!
在关税之乱淡化后，我们在今年七月的投资月报中首次提出，特朗普 2.0 的背景下，全球发展的三大趋势分别是：「生产力之争」、「霸权之争」与「货币之争」，并开始找寻长线投资的机会，其中提到包括：AI 、核能 （生产力之争）、国防（霸权之争）、黄金、稳定币（货币之争），相关标的近期涨幅也相当可观。 9 月更将 稀土 纳入研究。
这些不仅是美国的趋势，更是全球投资市场共同面对的赛局。而近期看似分散的事件——从「 AI 永动机」引发的讨论，或是 10 月中国再度祭出稀土禁令的交锋，再到黄金、白银屡创历史新高——其实都回扣到我们早已定锚的三大主轴。本文将为您深入剖析三大竞赛的本质重点、并更新最新动态，提供我们延伸解读与投资观点。
推荐观看更完整课程：Q4 MEO | 股市高点下策略：三大赛局的长线机会
一、生产力之争：AI 生存考验赛，供给限制成为关键
生产力之争的本质，是一场围绕「 AI 主导权」的生产力革命浪潮。
AI 竞赛不是选择题、而是生存题
从企业的角度来看，科技巨头们正以前所未有的规模与速度下注，前五大云端服务商（Hyperscalers）年度资本支出在短短两年内翻倍，接近每年 3,500 亿美元的惊人水准，近期更看到 OpenAI 与 Nvidia 、 AMD 等芯片商达成投资合作协议，或像是微软、甲骨文宣布动辄数百亿美元的云端运算与电力合作案，显示 AI 资本竞争的高度白热化、甚至出现泡沫迹象。
另一方面，对各国来说，生产力之争的意义远超过商业竞争。从蒸汽机、铁路、电力到网路信息，每一轮技术革命都有机会彻底改变产业结构，因此 AI 竞赛不仅攸关于大模型能力、芯片效能、以及半导体供应链的自主性，甚至将重新定义国家核心竞争力与经济动能。我们可以看到：信息科技投资今年对美国 GDP 贡献达到历史新高，DeepSeek 与 Qwen 等中国开源 AI 模型正领先全球，台湾 资通出口 近三年的惊人增速更是不在话下。在这样的趋势下，AI 相关的公司、经济体绝对是投资方向，当然，生产力之争中，除 AI 以外也有许多领域是值得关注的投资机会。
推荐阅读：一文看懂「 AI 永动机」、中美算力突围战正式开打！
AI 需求延伸出的能源、工业基础设施竞赛
过往我们对于生产力的讨论，往往聚焦在前沿 AI 模型发展、先进半导体的取得，却忽略了数位世界的指数级增长，正在撞上物理世界线性增长的供应限制。 AI 发展不再只是演算法和芯片的竞赛，更是结合工业、能源基础设施的硬实力对决。彭博预估未来十年 AI 资料中心的用电量将增速四倍，美国资料中心建设支出已接近传统办公大楼建设，也进一步引发大型电力变压器（Large Power Transformers）、燃气涡轮机（Gas Turbine）等工业设备的需求暴增，供应商交期拉长至三到五年，这也是为何黄仁勋形容 AI 产业正带来「能源产业的文艺復兴」、「新的工业革命」。
如同我们一再强调的「算力=电力=国力」，新一轮工业革命在突破算力供给方面，我们认为除了先进半导体、服务器外，以下三大领域值得持续关注：
- 核能产业：如同我们在 6 月发布 核能报告 所提，特朗普深知如果要为芯片业、资料中心、製造业回流提供稳定电力来源，势必需要支持发展核能，因此今年提出四项「核能復兴」政策，带动 VanEck-铀与核能 ETF[NLR] YTD 涨幅逾七成。
已经是订阅会员了吗? 若您已经是订阅会员请点此登入
【即将登场】 8/6 (四) 19:00 搭檔 PCB 女王，全面解析恐慌行情下的 AI 投资态势 > 立即加入
【MM Podcast】After Meeting EP.209｜财报表现看 Cash、美联储表现看 Warsh 立即收听>>
