MM短评

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2020-12-04

【原油】OPEC+:明年Q1起逐月调升50万桶/日的原油产量


OPEC+ 最新减产会议结果,M平方整理三大重点如下:

  1. 明年1月开始增产 50 万桶/日(原订200万桶/日),意味着减产规模从 770万桶/日 调降至 720万桶日
  2. 每月召开 OPEC+ 部长级会议(OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting, ONOMM),评估市场状况后,再决定是否调整产量,每月增产量不超过 50 万桶/日
  3. “减产补偿机制”延长至 2021 年 3 月,确保先前超额供给的产油国(主要为伊拉克、尼日利亚)遵守协议

【MM研究员】
本次OPEC+会议结果解读为“中性偏保守”,积极程度虽不如“直接延长 3 ~ 6 个月”减产协议,但“逐月调升 50 万桶/日”的作法聊胜于无,至少好过“不延长减产”(一口气调升200万桶/日)的最差局面。而且沙特、俄罗斯还是有留下伏笔,表示“根据市场情况,每月调整可以是增产或减产”,假如欧美冬季疫情严重拖累经济复苏、油价走势高档反转,OPEC+ 仍有回旋空间。

整体而言,早先市场普遍预期 OPEC+ 有望延长减产 3 个月,最终 OPEC+ 会议结果并未提供强力支持、驱动油价再走一波。不过根据彭博预估,新减产方案仍有望在 2020 年 Q1 达成市场供需平衡,预期全球原油库存可以每日下降70万桶,短线 WTI原油期货价格 维持在 $45 高档区间震荡。疫苗利多、OPEC+等事件激情过后,油价回归基本面,建议用户持续追踪冬季原油、蒸馏油的库存消耗,搭配观察 疫情控制高频数据 ,确认长线原油需求面的复苏力道。

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2020-12-04

【美国】美国11月ISM非制造业指数维持在扩张区间


  1. 美国11月ISM非制造业指数55.90(前56.60)
  2. 细项:商业活动58.00、新订单57.20、雇佣51.50、存货49.30

【MM研究员】
美国11月ISM非制造业指数如预期支撑在库张区间,反映美国内需市场持续回温,带动经济活动热络。细项来看,商业活动、新订单保持强势,存货持续消耗。在需求推动、企业回补库存的正向反馈之下,服务业雇佣进一步好转,观察最新初领失业金71.2万(前77.5万)、连续申请552万(前608.9万),维持同步好转格局,美国基本面向上趋势不变。

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2020-12-04

【12 / 03市场收盘行情】