MM短评

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2021-10-25

【日本】10月服务业疫情来首次站上50,内需加速复苏确立!


重点整理

  1. 10 月日本制造业 PMI 53.0(前 51.5),新订单与产出均位于 50 基准点之上。

  2. 10 月日本服务业 PMI 50.7(前 47.8),疫情以来首次恢复 50 基准点之上。

MM 研究员

10 月日本 PMI 迎来大幅反弹,制造业、服务业 PMI 皆回到扩张区间,为去年疫情以来首次。

制造业部分,细项“产出”前月因供应链瓶颈短暂下挫,本月重新站回 50,同时“新订单”也略为反弹至 51 附近水准。而中上游原材料供货瓶颈下,则使厂商“进货成本”、“出货成本”维持于高档。M 平方持续留意 Q4 后供应链缓解的状况,我们认为若明年初能顺利缓解,在日本目前仍有订单积压的状况下,有望在之后给予一定产出动能。

服务业 PMI 疫情以来首次站上 50 大关,细项“产出”、“新订单”自 9 月以来快速回升,显示日本 9 月减灾措施告一段落后,确实出现落底复苏加速的迹象。配合代表服务业信心的“未来产出”进一步攀升至 60 以上,Q4 内需服务业有机会出现进一步扩张的动能。如同我们上月月报所述,Q3 前日本经济复苏时程落后其他经济体,Q4 后日本反而因疫苗覆盖提升下有机会加速复苏,成为未来1~2季 Outperform 的经济体。

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2021-10-25

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