Dear all,
10 月份，全球股市表现强劲，美股三大指数再度创下历史新高，道琼、那斯达克、S&P 500、以及科技股代表指数 费城半导体，分别上涨 2.6% 、 5.3% 、 2.7% 、以及 12.7% 。这股强势的氛围也蔓延至其他经济体，南韩 KOSPI 、日经、及台湾加权指数涨幅惊人，分别上涨 18.1% 、 15.2% 、 8.9%；东南亚市场中，以 印度股市 表现最强，上涨 5.0% 。股市强劲表现外，高收债、投等债、新兴市场债也受惠宽鬆氛围而小涨 1 ~ 2% 。贵金属更历经上冲下洗，黄金期货 一度衝高逼近每盎司 4,400 美元，最后收涨 1.7% 。
10 月的行情持续上涨，是否需要担忧？11 月的月报，我们透过当前的资金面与基本面，一併分析未来一季的看法！
1. 资金面：美联储再次降息，宣布暂停缩表！
10/30 早上的 美联储 会议再次 降息一码，并正式宣布暂停缩表，符合我们的预期。也呼应了我们在本周 流动性分析 中的观察：近期美国金融体系的 准备金 已跌破 3 万亿美元大关，占总资产比例 一度减速至 12%，流动性紧张开始受到关注，而本次美联储宣布暂停缩表的时机可说恰到好处，在市场进入流动性临界点前提前释放讯号，为市场注入一剂强心针。藉由暂停缩表稳定资金面，化解市场对流动性不足的疑虑。
至于本次 Powell 在会议中暗示「 12 月不一定降息」引发市场讨论，我们则认为这样的操作并无不妥，并在 快报 中提出三大理由：
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