Dear all,
9 月份，美联储做出了符合 M平方预期的最佳解法——开启降息循环。另一方面，AI 生产力循环仍在继续，美股三大指数皆创下历史新高，其中又以科技股表现最为亮眼，道琼、那斯达克、S&P 500、以及科技股代表指数 费城半导体，分别上涨 1.3% 、 4.9% 、 2.8% 、以及 11.1% 。主要亚洲经济体上涨力道普遍强劲，南韩 KOSPI 指数 与 台湾加权指数 涨幅惊人，分别上涨 9.0% 与 8.1%，日经指数 与 香港恆生指数，分别上涨 6.8% 与 5.8%；东南亚市场中，印尼股市 表现最强，上涨 3.8% 。综观来看，9 月以科技股为主的指数较为强势，AI 生产力带动整体上涨情绪！
註：适逢 9/1 美股休市，本次统计时间统一推前至 8/29
9 月月报，我曾提过推升行情的两大关键——美联储降息、 AI 续强，在这个月持续地发酵。 9 月份的美联储顺利的开启了今年降息，点阵图显示今年 3 码、明年 1 码、甚至上调 2025 经济预期至 1.6%（原 1.4%)，种种操作完美的控制了市场的预期，也向市场沟通对经济的信心（参考 报告 ）。此外，AI 相关的公司财报预期同样强劲，博通 的存货维持低位、 Oracle 的剩余履约义务 暴增 4,550 亿、中国寒武纪 Q2 营收 暴增 4 倍等，种种因素让市场看到 AI 热潮仍在延续。
在行情创高之际，10 月月报我想跟大家聊聊两个市场关注的隐忧：1. 美国就业市场脆弱性开始攀升；2. AI 泡沫发生的可能性，两者看似两件事，但事实上却息息相关！
1. 美国非农只剩 2 万，就业市场到底有没有问题？
8 月非农就业 仅增 2 万人，9 月中更一次性下修全年数据达 91.1 万人，创下历史最大幅度（详见 短评 ）。
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