【全球金融】本周重要关注 : 美国 PCE、中国官方製造业 PMI、台湾景气对策信号（9/25 ~ 9/29）

本周重要关注 :
本周将公佈美国 PCE 、中国官方製造业 PMI 及台湾景气对策信号。美国部分，虽整体 PCE 年增预计上升至 3.5%，不过美联储最关心的核心 PCE 年增维持缓步降温降至 3.9%。台湾部分，在内需持稳、外需好转的情况下，景气对策信号分数预计将延续復苏态势，关注本次是否有望脱离蓝灯区间。中国部分则在房地产危机后政策持续出台，初步研判对经济信心带来止稳作用，整体经济延续托底，市场预期本次 PMI 将落在 49.2 维持震盪。

关注一、美国 PCE

台湾时间 9/29（五）将公佈美国 8 月 PCE 数据，预计 PCE 年增上升至 3.5%、核心 PCE 年增则降至 3.9%，整体通胀维持缓步降温趋势。

美国 7 月份 PCE 及核心 PCE 物价分别为 3.28%（前 2.96%）和 4.24%（前 4.09%），符合市场预期。观察细项，商品月变动于今年以来大致持平于 0% 震盪，服务项目则在交通运输及金融服务推升连续两个月上扬，而房租月增 0.47% 则落在今年以来相对低点。

展望后续，考虑商品基期下降及近期油价反弹，预期综合 PCE 小幅回升至 3.5%，不过未来在薪资、房租增速放缓的支持下，有望带动核心通胀进一步回落至 3.9%，预计整体通胀维持缓步降温趋势。

关注二、中国官方製造业 PMI

台湾时间 9/30（六）将公佈 9 月中国官方 PMI，市场预期本次 PMI 为 49.2 维持震盪，政策持续为经济信心托底。

中国 8 月製造业 PMI 优于市场预期上升至 49.7（前 49.3），观察细项，生产 51.9（前 50.2）及新订单 50.2（前 49.5）皆站稳到荣枯线之上，显示政策出台支撑企业信心。外需部分，海外消费电子也具有拉货动能，中国 8 月出口也出现回暖信号，年减收敛至个位数跌幅。市场预期本次 PMI 为 49.2 维持震盪，后续关注在政策不断加码下，是否能有近一步回升。

关注三、台湾景气对策信号

台湾时间 9/27（三）将公佈 8 月台湾景气对策信号灯，预期在内需仍稳、外需同步回温下，分数延续復苏态势。

台湾 7 月景气对策信号分数持续上升至 15（前 13），细项中灯号好转者包括货币供给 M1B 和股价指数，分别改善至黄蓝灯及黄红灯，而製造业相关指标如海关出口、製造业销售量指数、工业生产指数也均有改善。整体而言，台湾经济动能逐月走出谷底，代表外需动能的出口也持续好转，预计在 8 月出口数据基期开始降低、电子业旺季备货及 AI 拉货需求带动，同时内需表现仍支撑的情况下，分数能够延续復苏态势，关注本次景气对策信号是否能够脱离蓝灯区间。