【全球金融】本周重要关注 : 美中日台利率决策、欧元区製造业 PMI、台湾外销订单（9/18 ~ 9/22）

本周重要关注:
本周将公佈美中日台利率决策、欧元区制造业 PMI 、以及台湾外销订单。美国在核心通膨放缓趋势未变的背景下，市场预期本次会议持续暂停升息，重点留意利率点阵图是否维持不变，暗示升息距离顶点近在咫尺；而台币及日圆在近期汇率弱势下，台湾预期利率将同样维持在 1.875% 不动，日本则关注是否释放进一步的紧缩信号；最后相对宽松的中国政策托底决心不变，不过考量到人民币近期贬破 7.3 关口，市场目前预期 LPR 利率将维持不变。同时全球制造业落底趋势明确，台湾外销订单年减有望在下半年低基期保护以及 AI 、苹果新机拉货动能的支持下，延续好转趋势，本波制造业相对弱势的欧洲则关注制造业 PMI 是否亦能逐渐止稳。

关注一、美中日台利率决策

台湾时间 9/20 ( 三 ) 将公佈中国 LPR 利率，以及 9/21 (四) 公佈联准会与台湾利率决策，日本利率决策则是于 9/22（五 ) 公佈。市场预期美台将维持利率，后续关注中国会否进一步降准，日本央行会否释放进一步紧缩信号。

上週公佈美国 8 月 CPI 虽略高于预期，但核心 CPI 放缓趋势仍在，市场预期本轮联准会将维持利率在 5.25% 到 5.50%，重点关注利率点阵图是否维持不变。台湾部分则是在上回首度暂停升息，观察本轮数据，CPI 虽受食物类细项影响小幅上升，但核心 CPI 仍稳定缓降，市场预期台湾将维持利率在 1.875%。

中国整体对经济托底的政策方向不变，唯考虑到人民币弱势表现，先前 LPR 降幅不如市场预期，本次市场则预期中国一年期及五年期 LPR 利率维持不变。上回出乎市场预料的还有日本，日央行对 YCC 管控的限制意外放宽，朝向货币正常化的政策信号短暂的推升了[日圆](/collections/8425/jpy/74812/mm-jpy- index-2020-vs-jpy) ，然近期受到升息预期、利差扩大影响，日圆不断走贬，后续关注在日圆持续走弱下，日央行会否因此释放进一步的紧缩信号。

关注二、欧元区制造业 PMI

台湾时间 9/22（五）将公佈 9 月欧元区制造业 PMI，关注跌幅是否逐月收敛，进入筑底阶段。

8 月欧元区制造业 PMI 微幅上升至 43.5（前 42.7），反映乐观情绪小有改善，然而新订单与积压订单持续减少，欧洲制造业阴霾未散，不过库存购买减少幅度已见收敛，有鉴于全球制造业去库存已近尾声，关注本波制造业中相对弱势的欧洲 PMI 跌幅是否有望逐月收敛，进入底部盘整阶段。

关注三、台湾外销订单

台湾时间 9/20（三）将公佈台湾外销订单数据，预计下半年在低基期保护以及 AI 、苹果新机拉货动能的支持下，外销订单年减有望延续收敛趋势。

台湾 7 月外销订单年减缩至 -12%（前 -24.9%），优于市场预期。观察细项，电子产品年减大幅收敛至 -0.4%（前 -22%）、资通讯产品减幅同样出现小幅改善，反映电子产品需求逐步回温。同时受到台厂供应链南迁的影响，东协订单年增激增至 33.7%（前 -3.1%）为主要贡献动能。展望后续，下半年在进入低基期阶段，加上 AI 、苹果新机拉货动能的支持下，8 月[资通讯出口](/collections/13/tw-trade-relative/9963/tw-export- information-communication-and-audio-video-products) 持续强劲增长，预计外销订单年减有望延续收敛趋势。

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