Dear all,
6 月全球股市仍由科技股领军，台湾、南韩、费半 与 日本 股价波动加大，但均在本月创下新高；同时，原油 价格显着回落，美伊战争对市场的压力已快速淡化。进入下半年，地缘风险退场、 Warsh 主导的美联储完成首次会议、製造业周期再度转强， 三条主线的方向逐渐清晰。
本期月报，我将全面拆解今年下半年的展望：Q3 仍是相对安全窗口，「股优于债」的逻辑依然成立；Q4 则进入观察期，市场将提前为明年的政策路径、景气循环与企业获利重新定价。
即将迈入下半年！这段期间 M平方团队倾注全力开发的内容，也即将呈现给各位：）
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一、 资金面：Warsh 将对美联储作出全面改革，重回「通胀」与「就业」
6/18 Warsh 主导的首次美联储会议，清楚传递出全面改革的讯号，其中最核心的变化，就是「放弃前瞻指引」。这不只体现在会后声明稿大幅删减至 130 字，也反映在 Warsh 本人未提交点阵图、记者会上对未来政策路径相关问题一概拒绝回答上。在 Warsh 带领下，美联储正走向「话越少、越自由；承诺越少、越弹性」的新风貌。（ 阅读本文 ）
然而，这样的操作却并未造成市场疑虑，关键还是特朗普即时在美联储会议后与美伊达成协议，将通胀这个关键变数去除。因此，下半年是否真会出现市场当前预估的连续性升息？
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【MM Podcast】After Meeting EP.209｜财报表现看 Cash、美联储表现看 Warsh 立即收听>>
