【创办人撰文】股市大弹后，美债利率创高、美元逆势走弱，股债汇不同调一次解读！

Dear all,

8 月份的行情变化中，美国长债收益率走扬，美元却逆势回落，黄金大幅反弹，几大资产共同指向同一条主线：市场再度开始担忧美国乃至全球的债务可持续性与发债压力。与此同时，全球股市在上月大跌后出现显着的反弹，经济的稳健、财报的优于预期仍是最重要的支撑。

本月我想先花一些篇幅，提醒三个属于「短线」市场担忧的风险，而在逐一拆解之后，最终仍会回到所有风险共同的解方 —— 基本面。

一、 短线风险：债、息、汇三条短线压力

风险一：长债流动性 —— 企业与政府一同发债。近期观察，长债收益率持续走高，30 年期美债突破 5.2% 、日本也突破 4%，企业债甚至一度出现 AAA 收益率高于 AA 的异常现象；背后共同反应的，便是企业与政府于今年持续发债。企业端，

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