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欧盟是全世界第二大经济体,现由28个成员国所组成,德国、英国、法国、意大利、西班牙为欧盟五大核心成员国,占整体GDP近70%,组织成立的宗旨是希望透过多元一体的形式,促进欧陆各国和平,避免无谓的战争兴起,以及借由共同市场的概念,加强成员国之间的合作关系。

1993年生效的《马斯特里赫特条约》和1997年生效的《稳定与增长公约》皆规定:
1) 各国的年度财政赤字不得超过GDP的3%
2) 各国政府负债不得超过GDP的60%
M平方以上述两个数字做为欧盟各国的体质状况。

欧盟采行同一套利率政策,经济体质较为不好的国家处于劣势,他们不能自行调整利率来调控经济,只能依赖政府透过公共支出,最后导致诸多国家债台高筑。 次贷危机爆发后,体质较差的国家陆续开始出现无法偿还债务、必须延期偿还时间等现象。2009年希腊国债超过3000亿欧元,占GDP整体比例高达126.7%,巨额债务导致债信被三大信评机构接连降级,迫使希腊向欧盟与IMF申请援助,为整体欧债危机事件拉开序幕。不久,葡萄牙、西班牙、爱尔兰、意大利等国接连爆发债务危机,“欧猪五国”拖累欧盟整体经济发展。

随着越来越多国家政府赤字和负债水准不断上升,逐渐影响欧盟组织整体的运作及发展,欧盟与IMF共出资7500亿欧元,协助成员国脱离债务危机,而欧央行也在2011年~2016年透过降息、负利率、QE等宽松政策,试图拯救欧元区疲弱的经济状况。

目前欧元区整体基本面已经有很大的改善,但观察成员国债务/GDP%前三名为: 1.希腊、2.意大利、3.葡萄牙,距离马斯特里赫特条约所规范的其中一项规定“政府负债不得超过GDP的60%”仍有很大努力的空间,各成员国债务水准成为每次风暴市场关注焦点。