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欧盟是全世界第二大经济体，现由27个成员国所组成，德国、法国、意大利、西班牙为欧盟四大核心成员国，组织成立的宗旨是希望透过多元一体的形式，促进欧陆各国和平，避免无谓的战争兴起，以及借由共同市场的概念，加强成员国之间的合作关系。

1993年生效的《马斯特里赫特条约》和1997年生效的《稳定与增长公约》皆规定：
1) 各国的年度财政赤字不得超过GDP的3%
2) 各国政府负债不得超过GDP的60%
M平方以上述两个数字做为欧盟各国的体质状况。

欧盟采行同一套利率政策，经济体质较为不好的国家处于劣势，他们不能自行调整利率来调控经济，只能依赖政府透过公共支出，最后导致诸多国家债台高筑。 次贷危机爆发后，体质较差的国家陆续开始出现无法偿还债务、必须延期偿还时间等现象。2009年希腊国债超过3000亿欧元，占GDP整体比例高达126.7%，巨额债务导致债信被三大信评机构接连降级，迫使希腊向欧盟与IMF申请援助，为整体欧债危机事件拉开序幕。不久，葡萄牙、西班牙、爱尔兰、意大利等国接连爆发债务危机，“欧猪五国”拖累欧盟整体经济发展。

随着越来越多国家政府赤字和负债水准不断上升，逐渐影响欧盟组织整体的运作及发展，欧盟与IMF共出资7500亿欧元，协助成员国脱离债务危机，而欧央行也在2011年~2016年透过降息、负利率、QE等宽松政策，试图拯救欧元区疲弱的经济状况。

目前欧元区整体基本面已经有很大的改善，但观察成员国债务/GDP%前三名为: 1.希腊、2.意大利、3.葡萄牙，距离马斯特里赫特条约所规范的其中一项规定“政府负债不得超过GDP的60%”仍有很大努力的空间，各成员国债务水准成为每次风暴市场关注焦点。