【全球金融】本週重要关注：美国利率决策与非农、美中台製造业 PMI、欧元区 HICP、利率决策（4/30 ~ 5/5）

关注一、美国利率决策

台湾时间 5/4（四），美国美联储将公佈 5 月利率决策，市场预期将升息 1 码。

回顾 3 月利率决策，美联储全部委员通过升息 1 码，利率点阵图则显示 2023 年中位数落在 5 ~ 5.25% 区间，暗示仅余 1 码升息幅度，市场同步定调 5 月为本轮紧缩周期最后一次升息。

而本次会议最重要重点将落在记者会中，Powell 对于 6 月是否仍将升息一码的讨论。最新 Q1 GDP 季增年化季环比、同比仍属强劲，淡季不淡的经济表现以及未明显进一步放缓的核心 CPI，加上下月通胀预计仍然反覆，我们认为 6 月升息一码的可能性依旧存在，但即使如此，也预计将在 7 月暂停升息 。

关注二、美国就业数据

**台湾时间 5/5（五）将公佈 4 月美国非农就业报告，预计非农持续放缓、失业率维持低檔。

美国 3 月非农就业 23.6 万人（前 32.6 万人），失业率维持低檔 3.5%（前 3.6%），每小时薪资同比放缓至 4.24%（前 4.62%）。目前市场预计 4 月非农就业人口将进一步放缓至 17.5 万人，失业率小幅上升至 3.6% 。重点关注劳动供给端中，劳参率能否持续回升，带动薪资同比滑落。

非农报告中，需求仍须存在（非农月增为正）、供给也必须增加（劳参回升），两者缺一不可，才能在一定需求支撑下，持续舒缓就业市场的长线结构，带动贝佛里奇曲线垂直向下进行，促使美联储于下半年在稳健经济下暂停升息。

关注三、美中台製造业 PMI

台湾时间 4/30（日）、 5/1（一）及 5/2（二），将公佈美中台製造业 PMI。当前，偏上游的中台库存持续去化，后续关注中国復苏动能的延续性、电子厂库存变化及需求终端美国製造业指标的好转。

中国 3 月官方製造业 PMI 51.9（前 52.6），自防疫优化以来已连三月位于扩张区间，新订单及生产持续復苏，「新订单减库存」加速回升显示库存去化顺利，留意 Q2 能否延续復苏动能。

台湾 3 月製造业 PMI 回落至 47.3（前 51.4），但生产指数受惠中国产能復苏并持稳于荣枯线上，客户库存也延续去化，厂商对未来 6 个月展望好转，Q2 持续观察主要电子厂去库存进度是否未再延后。

但位于需求终端的美国製造业 PMI 46.3（前 47.7）仍延续疲弱，新订单减客户库存于 3 月再度翻负，显示下游库存去化进度不及上游，美国的好转将是全球製造业筑底的最终确认指标。

关注四、欧元区 HICP 、利率决策

台湾时间 5/2（二）、 5/4（四）将公佈欧元区 4 月 HICP 初值及 5 月利率决策，市场预期央行将升息 1 码，建议关注核心通胀何时能够触顶回落。

观察欧元区 3 月 HICP 物价指数同比大幅放缓至 6.88%（前 8.50%），主因能源项目的快速回落，然核心 HICP 物价指数同比却上升至 5.66%（前 5.61%），续创历史新高，在欧元区通胀压力缓解落后其他区域的背景下，央行于上回会议中再度升息 2 码，市场预期本次会议将升息 1 码，且升息终点时间将延长至 Q3 。建议持续关注核心通胀何时能够见顶回落，此为左右欧洲央行暂停升息时点的关键影响因素。