我们想让你知道的是:
2020 Q4 13F 持仓报告全数公布,M平方从两个维度切入:广度 — 分析超过 5000 份 13F 持仓报告,找出大型投资机构的整体核心持股,以及最新加码 / 建仓哪些板块、标的 ; 深度 — 细究桥水、波克夏、ARK、还有另外 10 间市场高度关注避险基金的持股动向,并且交叉比对这些金融巨兽的持股名单相似之处。

本文重点:

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从 500 间大型机构的 13F 持仓报告,观察聪明钱的核心配置、加码 / 建仓标的

先前的 13F 机构持仓文章 中,我们首度介绍素有“美股风向球”之称的“13F 持仓报告(Form 13F)” — 资产管理规模(AUM)超过 1 亿美元的机构,例如避险基金、共同基金、银行 / 信托 / 保险公司,都需要在每个季度结束的 45 天内揭露所有股权型资产的多头部位。

而截止至 2/16 申报期限,超过 5000 间机构已经提交 2020 年 Q4 的 13F 持仓报告,其中包括“13F 机构持仓分析”页面所收录的三大机构(桥水、波克夏、ARK)。不过在深入分析个别华尔街大佬的操作之前,我们更好奇的是,整体机构型投资人的资金青睐哪些产业板块与标的?

因此,我们参考“高盛避险行业 VIP ETF(GVIP)”的筛选机构、挑选股票逻辑。首先,利用以下四个条件来挑选“价值投资、基本面导向”大型投资机构:

  1. 非商业 / 投资银行、证券商、造市商、保险公司
  2. 资产管理规模超过十亿美金
  3. 持有资产的数量介于 20 ~ 200
  4. 前十大持股占比至少 20%


此外,也加入十余间M平方认为市场高度关注动向的大型机构、著名避险基金,例如量化对冲基金巨头 – 文艺复兴科技(Renaissance Technologies)、金融巨鳄乔治.索罗斯旗下的索罗斯基金(Soros Fund Management)、新加坡国家主权基金 – 淡马锡控股(Temasek Holdings)、亚洲最大私募基金 – 高瓴资本(Hillhouse Capital Advisers)等。(完整名单详见本文第二、第三段)

最终,我们筛选出将近 500 间机构(称之为“Top 500 机构”)的 13F 持仓部位,并透过量化判断“最多机构持有标的”、“机构加码幅度最高标的”、“最多机构新建标的”,借此观察“聪明钱”的最新核心配置、加码 / 建仓交易。


最多机构持有标的:大型权值股,尤以 Big Tech 为首

从下表可以发现,最常出现在机构投资组合的公司,皆是微软、亚马逊、脸书、谷歌、苹果等硅谷科技巨头。以微软(MSFT)为例,2020 年 Q4 共有 273 间机构持有该资产,其中 137 间机构的前十大持股包括 MSFT。

事实上,除了法国媒体巨擘威望迪(VIVHY)、中国电商龙头阿里巴巴(BABA)、SPDR 标普 500 指数 ETF(SPY),其余资产皆是标普 500 指数的重要成分股!唯一缺席的大概就是特斯拉(TSLA)、辉达(NVDA)等价格波动剧烈、Beta 值较高的科技股。

人多的地方不要去,抑或是,人多的地方不会错?即便是专业投资经理人,依然有群聚效应。

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机构加码幅度最高:互联网、云端类股依旧火热,能源类股抄底好时机?

2020 年 Q4 机构主要加码网络、云端类股,例如中国游戏直播平台 – 斗鱼(DOYU)、线上游戏开发公司 – 网易(NTES)、云端数据库 MongoDB(MDB)、边缘运算概念股 Cloudfare(NET)、远距医疗平台 Teledoc(TDOC)。持仓量增幅第二高的 iShares 扩展科技软件类股 ETF(IGV)的主要持股也包括微软、Salesforce(CRM)、Adobe(ADBE)、甲骨文(ORCL)、ServiceNow(NOW)等疫情受惠科技股。

另一大加码主力则是在传统石化、干净能源标的。去年 11 月以来油价复苏态势强劲,主因疫苗推出后改善用油需求前景,加上美国、OPEC+ 会员国产量维持低档,WTI 西德州原油期货价格自 $35 / 桶低档反弹,近期更涨破 $60 / 桶、触及一年来高点,可以看到 SPDR 能源类股 ETF(XLE)、石油巨头雪佛龙(CVX)亦步亦趋上涨。另一方面,专注于再生、干净能源发电的 NextEra 能源(NEE)与 Evergy(EVRG)也获得大型机构的资金青睐。

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