【宏观Spotlight】最新 13F 持仓出炉，从 500 间机构找“聪明钱”流向！

我们想让你知道的是：
2020 Q4 13F 持仓报告全数公布，M平方从两个维度切入：广度 — 分析超过 5000 份 13F 持仓报告，找出大型投资机构的整体核心持股，以及最新加码 / 建仓哪些板块、标的 ; 深度 — 细究桥水、波克夏、ARK、还有另外 10 间市场高度关注避险基金的持股动向，并且交叉比对这些金融巨兽的持股名单相似之处。

本文重点：

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从 500 间大型机构的 13F 持仓报告，观察聪明钱的核心配置、加码 / 建仓标的

先前的 13F 机构持仓文章中，我们首度介绍素有「美股风向球」之称的「13F 持仓报告（Form 13F）」 — 资产管理规模（AUM）超过 1 亿美元的机构，例如避险基金、共同基金、银行 / 信託 / 保险公司，都需要在每个季度结束的 45 天内揭露所有股权型资产的多头部位。

而截止至 2/16 申报期限，超过 5000 间机构已经提交 2020 年 Q4 的 13F 持仓报告，其中包括「13F 机构持仓分析」页面所收录的三大机构（桥水、波克夏、ARK）。不过在深入分析个别华尔街大佬的操作之前，我们更好奇的是，整体机构型投资人的资金青睐哪些产业板块与标的？

因此，我们参考「高盛避险行业 VIP ETF（GVIP）」的筛选机构、挑选股票逻辑。首先，利用以下四个条件来挑选「价值投资、基本面导向」大型投资机构：

非商业 / 投资银行、证券商、造市商、保险公司
资产管理规模超过十亿美金
持有资产的数量介于 20 ~ 200
前十大持股占比至少 20%

此外，也加入十余间M平方认为市场高度关注动向的大型机构、着名避险基金，例如量化对冲基金巨头 – 文艺復兴科技（Renaissance Technologies）、金融巨鳄乔治．索罗斯旗下的索罗斯基金（Soros Fund Management）、新加坡国家主权基金 – 淡马锡控股（Temasek Holdings）、亚洲最大私募基金 – 高瓴资本（Hillhouse Capital Advisers）等。（完整名单详见本文第二、第三段）

最终，我们筛选出将近 500 间机构（称之为「Top 500 机构」）的 13F 持仓部位，并透过量化判断「最多机构持有标的」、「机构加码幅度最高标的」、「最多机构新建标的」，藉此观察「聪明钱」的最新核心配置、加码 / 建仓交易。

最多机构持有标的：大型权值股，尤以 Big Tech 为首

从下表可以发现，最常出现在机构投资组合的公司，皆是微软、亚马逊、脸书、谷歌、苹果等硅谷科技巨头。以微软（MSFT）为例，2020 年 Q4 共有 273 间机构持有该资产，其中 137 间机构的前十大持股包括 MSFT。

事实上，除了法国媒体巨擘威望迪（VIVHY）、中国电商龙头阿里巴巴（BABA）、SPDR 标普 500 指数 ETF（SPY），其余资产皆是标普 500 指数的重要成分股！唯一缺席的大概就是特斯拉（TSLA）、辉达（NVDA）等价格波动剧烈、Beta 值较高的科技股。

人多的地方不要去，抑或是，人多的地方不会错？即便是专业投资经理人，依然有群聚效应。

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机构加码幅度最高：互联网、云端类股依旧火热，能源类股抄底好时机？

2020 年 Q4 机构主要加码网路、云端类股，例如中国游戏直播平台 – 斗鱼（DOYU）、线上游戏开发公司 – 网易（NTES）、云端资料库 MongoDB（MDB）、边缘运算概念股 Cloudfare（NET）、远距医疗平台 Teledoc（TDOC）。持仓量增幅第二高的 iShares 扩展科技软件类股 ETF（IGV）的主要持股也包括微软、Salesforce（CRM）、Adobe（ADBE）、甲骨文（ORCL）、ServiceNow（NOW）等疫情受惠科技股。

另一大加码庄家则是在传统石化、干净能源标的。去年 11 月以来油价復苏态势强劲，主因疫苗推出后改善用油需求前景，加上美国、OPEC+ 会员国产量维持低檔，WTI 西德州原油期货价格自 $35 / 桶低檔反弹，近期更涨破 $60 / 桶、触及一年来高点，可以看到 SPDR 能源类股 ETF（XLE）、石油巨头雪佛龙（CVX）亦步亦趋上涨。另一方面，专注于再生、干净能源发电的 NextEra 能源（NEE）与 Evergy（EVRG）也获得大型机构的资金青睐。

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