【MM一周盘前】巨头财报引发巨震，本周美国期中选举揭晓！

【 MM 一周盘前】美欧日三大央行维持利率不变、三大 CSP 财报表现分岐，MM 研究员带你回顾过往一周发生的大事，3 分钟速读市场！

上週市场行情

上週科技巨头财报再度引发市场对现金流的疑虑、迭加 Intel 财测不如预期，科技与通讯板块领跌，美国四大指数回落，台湾加权指数亦走低 -1.8% 。 WTI 油价仍落在百元上方，美国 PCE 物价显示通胀压力仍未完全解除，金价进一步跌破每盎司 4,000 美元关口。

所幸上週三大央行均宣布暂停升息、维持利率不变，美联储表示有空间观望，美国国债收益率止稳于 5% 之下，资金开始回流债市；汇市方面，美元指数大致持平，巴西里尔则因国内选举引发财政担忧，重挫 -8.47% 。

行情图

资料统计期间：2026/10/23 ~ 2026/10/30
备註：美金 / 台币、美金 / 日圆属于美式报价，当数字下跌代表台币、日圆相对美元升值

投资月报

在本月的创办人撰文中，Rachel 想跟订阅用户分享：

市场的压力测试：10 月的波动主要源自三则消息接连引爆。首先是通胀再燃，美国 9 月核心 CPI 环比已连续第二个月高于预期；其次是 AI 融资的信用风险，新云端业者 CoreWeave 股价重挫，科技巨头公佈的现金流也持续恶化；最后是终端变现的疑虑，Anthropic 营收季环比大幅放缓，IPO 估值随之下修，上述因素共同促使市场重新定价。
我们的观察：这波通胀僵固性通胀仍在低位，预估通胀压力最大的时点就在今年 Q4，因此引发的回檔可视为机会；信用方面，现金流压力集中在中游 CSP 与 Neocloud 等高槓桿企业，属于局部风险的重新定价，而非 AI 超级循环的系统性退潮；基本面上，AI 需求并未鬆动，但终端竞争已趋白热化，价值将往上游移动，中下游则以分散投资为原则。

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在最新 11 月投资月报中， M平方研究团队评析内容涵盖：

【美国】美联储按兵不动，美国经济仍具韧性

【美债】债市挺过最大压力，高利率吸引买盘

【台湾】台股创高后拉回，基本面动能未熄火

【欧洲】法国掐预算僵局，欧洲央行暂停升息

【产业】 AI 模型龙头将上市，巨头现金流引发疑虑

上週大事回顾

【美国】美联储暂停升息，Q3 GDP 大增 3.4% 、 PCE 符合预期
【全球】欧、日央行双双维持利率不变，日本意外加速出售 ETF
【台湾】景气灯号连 10 红，Q3 GDP 增速率衝上 14.36%

研究员都在看

【产业】科技巨头 Q3 财报表现分歧，现金流压力放大检视

本周关注重点

Apple 财报（11/2）

美国 & 台湾製造业 PMI（11/2）

美国期中选举结果（11/3）

美国财政部发债计划（11/4）

美国就业报告（11/6）

上週大事回顾

【美国】美联储暂停升息，Q3 GDP 大增 3.4% 、 PCE 符合预期

10 月 FOMC 会议以 10:2 通过维持利率不变于 3.75 ~ 4.00% 区间，值得注意的是，声明稿中新增需要累积更多信息以决定适当的货币政策立场。 Warsh 于记者会表示经济强劲、就业乐观，降低通胀仍是主要目标，9 月升息后金融环境已有所收紧，但仍不愿称之为紧缩；同时宣布明年起将削减利率投票场次，2027 年将有 1 次、 2028 年将有 2 次会议不针对利率投票。
经济数据则持续展现韧性，Q3 GDP 年化季环比由前季 2.2% 加速至 3.4%，优于市场预期。实际民间消费维持 3.8% 的强劲水准，对 GDP 贡献约 2.5 个百分点；私人投资季更由 4.6% 大幅攀升至 19.4%，带动实际私人国内最终销售由 4.6% 加速至 4.9% 。
同步公佈的 9 月 PCE 物价月增 0.5%（前 0.3%）、年增 3.6%（前 3.4%），核心 PCE 月增 0.3% 、年增 3.1%（前 3.0%），均符合预期。细项显示升温仍以能源衝击为主，汽油及其他能源商品环比攀升至 9.2%（前 4.4%），服务物价则维持月增约 0.3% 、尚未全面加速。