【行情快报】股市创高、经济大好，台湾楼市会跟上吗？

我们想让你知道的是：

美联储会议落幕后，我们将视角拉回台湾。上週台湾央行大幅上修 2026 年 GDP 增速率至 9.45%，创下近年少见的高增速预估，而我们也进一步将全年经济增速预期上修至 11.6% 。然而，与强劲的经济和股市表现相比，市场原先期待的楼市鬆绑却再次落空。央行维持信用管制不变，使楼市自 2024 年以来持续呈现与股市、景气脱钩的现象：成交量萎缩、中古屋价格震盪、新屋价格创高的分化结构。在 AI 带动经济高速增速的背景下，楼市是否在酝酿下一波机会？本篇文章将一一拆解。

本文重点:

台湾经济持续表现强劲，央行全面上修 GDP 细项，各大机构也普遍上调台湾 GDP 展望。

上半年出口平均金额接近达成 700 亿目标，下阶段爆发将由 ASIC 芯片带动，预计带动 2026 年 AI 加速器出货量增速 55%，并在 2027 年增速 75% 。

信用管制将维持一段时间，当前央行不倾向在成交量低迷下增加紧缩，但也不需在股市高檔下放宽。

楼市现况：新屋和中古屋价格分化，区域表现不一致，整体交易量依旧萎缩。我们也同时针对七都楼市进行体检。

本次 6 月台湾央行理事会中，连续 9 次维持三大政策利率不变，在国际能源价格上涨的背景下，但考虑财政政策，仅将 2026 年 CPI 及核心 CPI 上调至 1.91%（3 月 1.8%）和 1.9%（3 月 1.75%），低于 2% 门槛。同时，上修台湾 2026 年 GDP 增速预估至 9.45%（3 月预估 7.28%），细项也呈现全数上修，民间消费同比 3.43%（3 月 2.46%）、资本形成 6.71%（3 月 5.87%）、实际商品及服务输出 20.05%（3 月 12.85%），继续受惠 AI 服务器、高效能运算的强劲需求，并连动到相关供应链的资本开支。

随着 2026 年上半年接近尾声，在低利率环境与 AI 需求持续爆发的支撑下，财经Ｍ平方也进一步上修台湾经济增速展望。观察 1 ~ 6 月出口表现（6 月采财政部预估中位数 777 亿美元），平均单月出口金额预计达 700 亿美元，同比高达 48%，已提前达成我们于去年底提出的「 2026 年单月出口 700 亿美元」目标，显示台湾出口动能远优于市场预期。

更重要的是，目前 AI 需求主要仍由英伟达 AI GPU 所带动，但随着 AI Agent 与推论应用快速普及，市场正逐步进入 ASIC 加速器放量阶段。根据市场预估，2026 年 ASIC 出货量将首度超越 AI GPU，带动整体 AI 加速器芯片出货量达 1,600 万颗，年增 55%；2027 年更有望进一步攀升至 2,800 万颗，同比扩大至 75% 。这代表 AI 资本开支循环仍处于早期阶段，也有望成为推动台湾出口与企业投资进入下一轮扩张的重要动能。

在出口强劲增速带动企业投资扩张、就业市场稳定以及民间消费将受惠财富效应下，我们进一步将台湾 2026 年 GDP 增速率预估上修至 11.6%（前次月报预估为 8% 以上），并维持对台湾景气的乐观看法。

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在此情况下，台股不断创高的背后确实具有基本面支撑，GDP 增速更从疫情前平均 3 ~ 5% 、到疫情后的 5 ~ 6%，甚至在 AI 需求的推动下至今来到 10% 之上，高技术产业的出口占电子出口应用更从疫前的 4 成攀升到近 8 成，整个台湾经济出现了「结构性的升级」。在此基础下，即使台股屡创新高，以预估市盈率衡量仍大致处于合理区间（参考本文）。

然而，与股市和经济的强劲表现形成鲜明对比的是，台湾楼市近几个季度却持续呈现「价涨量缩」的现象。当 AI 带来的财富效应持续推升股市，这股资金与信心是否也将进一步传导至楼市？还是在信用管制与供给增加的影响下，楼市正走向不同于过去景气循环的发展路径？以下我们将进一步分析。