【限时解锁】美以狂轰、油气金喷出，中东战争完整解析！

我们想让你知道的是：

美以联军发动「史诗怒火」行动，打击伊朗核心政权，中东地缘局势骤变，油价喷出，全球能源命脉 - 霍尔木兹海峡形同封锁。油价重回 7 字头后，本文一次带您解读美国战略逻辑、伊朗政权选项、油价情境与市场定价！

油气金

本文重点:

发生什么事：美以伊中东战争全面开打，原油、天然气、黄金暴涨！

为何本次衝突迅速升级？从打击伊朗、区域稳定、全球霸权的特朗普战略思维

伊朗政权更迭的可能路径：权力真空下的四种演变

对油价的影响：霍尔木兹海峡航运风险攀升，船舶贸易流量出现放缓迹象

和平 vs. 拖延 vs. 生存：中东变局下的三种情境推演，油价成资金面关键

有鉴于美伊战争持续延烧，我们将把相关分析内容统整在此分类：部落格－美伊战争！

一、发生什么事：美以伊中东战争全面开打，原油、天然气、黄金暴涨

台湾时间 2 月 28 日（六）中午过后，美国与以色列展开联合军事行动「史诗怒火」（美）+「狮吼行动」（以），空袭伊朗政治军事高层，导致最高领袖哈米尼、国防部长、总参谋长等约 40 名官员遇害。此外，美以联军对伊朗全境约 500 个战略目标实施打击，地点包括伊斯法罕（空军基地／铀转化设施）、布什尔（运营中核电厂所在地）、西部军事重镇的克尔曼沙赫、霍拉马巴德，以及位于伊朗东南部阿曼湾沿岸的查巴哈尔（Chabahar）深水港。

伊朗也随后启动数波报復性攻击，除了向以色列发射多轮弹道飞弹与无人机外，攻击范围更扩大至周边多国，包括巴林、伊拉克、约旦、科威特、阿曼、卡达、沙特阿拉伯及阿联酋等 8 个国家，主要以美军基地作为主要目标，显示中东局势有转向扩大衝突的迹象。进入 3 月以来，能源基建与海上航运也难逃波及，沙特阿美（Aramco）位于 Ras Tanure 、每日产能 55 万桶的炼油设施遭无人机攻击 ; 卡达的液化天然气（LNG）生产面临中断 ; 伊拉克关闭位于库德区的 Shaikan 油田生产 ; 伊朗的伊斯兰革命卫队（IRGC）攻击在波斯湾附近的油轮，叶门胡塞武装则宣布恢復对红海商船的袭击。

中东战争地图

若与历史上多次的中东战争进行比较，我们认为本次衝突有三大之最：地理范围最广、打击强度最高、伊朗政权最动盪。自 2023 年 10 月哈玛斯袭击以色列以来，中东地缘衝突已从「代理人战争」逐步演变成「直接军事衝突」：从 2024 年 4 月，以色列空袭伊朗驻叙利亚大马士革领事馆，再到 2025 年 6 月发生的「12 日战争」，以色列打击伊朗境内数十个军事目标、高阶将领、核科学家、铀转化设施，以及美国 B2 隐形轰炸机的「午夜铁锤行动」。而本次美国、以色列联合行动击杀伊朗领导阶级，出现 1979 年伊朗伊斯兰革命以来最严重的权力真空。此外，特朗普也透过 Truth Social 社交平台的公开影片中，直接呼吁伊朗人民趁机推翻现有政权并接管政府。

战争表格整理

全球资本市场方面，週一开盘后能源、贵金属呈现「膝跳反应式」上涨，布兰特原油期货价格一度大涨 13% 突破 82 美元，创下 2025 年初以来最高，欧洲 TTF 天然气期货也受到 LNG 供应中断影响，两个交易日就迎来逾 70% 暴涨。避险情绪回温下，则带动黄金现货价格回升至每盎司 5,400 、逼近 1 月底历史前高。股市方面则呈现风险偏好回落，欧美亚股普遍承压，仅能源板块逆势上扬，部分中东股市暂停交易。汇市则呈现美元指数小幅走强，突破 98 。

註：截至 3/3，在霍尔木兹海峡运输状况几乎全面停摆的情况下，儘管特朗普表示海军将护航油轮并提供保险，油价涨幅仍相当惊人，布兰特、 WTI 原油期货价格分别最高触及 85 美元与 78 美元，也造成全球金融市场出现相当沈重的卖压，美、欧、亚股市全面下跌，韩股 3/4 盘中大跌逾 -12%，触发熔断机制。资金平衡与通胀预期受威胁的情况下，黄金回测 5000 美元大关，美债也同步下跌，呈现股、债、贵金属的全面下杀。

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