【创办人撰文】市场越乱、股市越涨，基本面已透露关键讯号！

本内容将同步收录于 2026.01.29 发布的 2 月投资月报〈创办人引言〉

Dear all,

1 月份的行情，涨幅集中在黄金、稀土、加密货币、核能、国防（无人机）、AI（内存储器）等，皆是我们去年不断提及的三大趋势、六大受惠产业。全球股市普遍再度创高，以科技股为主的市场及指数表现强劲，南韩 KOSPI、费半、台湾加权指数分别上涨 22.7% 、 17.3% 、及 13.3% 。债市方面，面临收益率全面上扬、价格下跌的状态，呈现「股优于债」的局面。原物料则是以黄金、白银涨幅最为惊人，分别上涨 27% 、 65.8%，主要受惠于去美元化与地缘政治干扰。整体而言，市场呈现金银避险、股市风险，两者并存的局面。

一、市场越乱，股市越涨

「市场越乱，股市越涨」更像是一月的特殊现象。年初以来看似事件频传，从特朗普对委内瑞拉、欧洲关税、格陵兰议题到放话对 DRAM 课税，但若细看会发现，特朗普的动作已不再直接对准中国，或更精确地说，是已经难以直接对准中国。原因如同我们 1 月月报所提及，美中 2.0 中，中国无论在经济底气或政策筹码上都已不同以往，使美中关係将在 2026 年进入相对的冷静期，对经济与市场的直接衝击下降，风险偏好因此得以延续。

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