#以下内容部分截自6/9发布的 财经雷乱想 粉专

行情自 4 月开始反弹,在昨日 S&P500 收复失土了,市场氛围逐步转向,从悲观→中性,未来逐步转向乐观。我也终于有时间可以好好回顾这次疫情,好好说明我怎么想、怎么用宏观结合这次疫情、怎么传递讯息希望帮到用户。然后关于最近很多人说宏观数据无用等,也觉得应该说些什么。

先说因为这波疫情,我更相信了宏观的重要性!从 2007 年来一次次的经验,都让我更确定这点!宏观就是我的投资圭臬!我自己也透过这波疫情,反复验证、不断挑战我的初衷和做法。

所以这波疫情,我是怎么运用宏观?我尽量还原完整观察原貌,以及我们做了什么。

犹记在 1 月以前,我都认为这波疫情的影响若局限在亚洲区域,带来的冲击不高。直到 2 月中,中国境外新增的肺炎案例 增加到千人以上,3/1 中国公布了史上最差的 PMI,我因为这 2 个数据认为疫情带来的冲击将超过预期!

3/3 发布的投资月报,我公开了当时在 228 连假画在纸上的疫情三阶段剧本图(参考 3 月月报),告诉用户这波疫情将超过预期,目前处在第二阶段下跌段的初期,因为疫情的不可测且将重度影响经济,股市风险大幅攀升。同时在剧本里,我写出了若行情要落底,必须关注的 三大落底讯号#肺炎数据必须止跌#财政政策必须推出、#公布经济数据必须利空不跌),提醒用户三大落底讯号没有出来时一定要保留现金,因为之后会出现非常好的甜蜜点。当时的道琼下跌还不到 10% 左右。

而为了让用户能第一时间掌握与观察,我们团队也建立了即时的肺炎疫情专区,自动更新第一手的疫情数据,担心各位认为讯号过多,还编制了 肺炎信心指数,提醒一定要观察指数落底的时间,疫情可以控制时再进场。

至于经济数据不重要吗?当时我也直接阐明因为疫情来的突然,过往我们在观察的经济数据会落后,但经济数据很重要!因为可以拿来测试利空!在最强经济体美国与台湾没有公布烂数据前,都不要贸然进场,一定要等到烂数据出来且股市没有反应时,才可以开始留意转多的时间点。

后来的行情也真的出现了很明显的崩盘,尤其 油价 直接崩落至我认为的 40 美元/桶基准点、美元指数 向上突破 100,这些讯号都是我长期观察非常严重的讯号,我知道经济会出现衰退,股市一路下跌,道琼最终崩盘了将近 4 成。

当时我认为这波疫情若影响美元循环核心,让美元压制不下来,经济影响将更严重,但若政府能让美元可以缓解,则会重启多头,但无论哪种剧本更重要的还是观察三大落底讯号。

而这段时间团队做了什么?我们追踪各大央行的政策,美国政府的每一个细节我们都尽力去拆解,解读美联储降息至 0%,从购买国债→企业债→堕落天使,从短天期买到长天期,解读特朗普 2.2 万亿财政政策细节,确认借贷还是资助,欧央行的重点等等。流动性影响资金回流美元的部分,我们建置了各种利差 Ted信用风险利差商业票据与 EFFR 等,希望能够提供用户最即时和公正的流动性更新,因为唯有疫情与流动性止稳,市场才有药方。疫情的更新上,也持续追踪这些数据的准确性,有时数据源出问题团队手动更新也是会发生的,我们就是尽力去做。 (流动性数据 真的难更新又难建,谢谢团队!)

这整波,我都不建议在下跌段做太多的资金布局,先保有现金,并把控制风险放在第一位。我从不预设低点在哪里,因为低点本身就是事后论,会去纠结没有买在低点或推在低点的人本身就是事后诸葛,金融海啸时很多人认为台股 10 年线 7000 多点就是低点,最后跌到 3955。我真心希望各位能一起躲过这波浩劫,因为我知道即使未来行情会回来,但这过程有多煎熬,会有多少人因此毕业,失去财富,这是我创立M平方最不想看到的。

3 月底到 4 月,我密切留意落底讯号是否实现,这三大讯号既然是我画给各位的,就是我本波真实奉为关注的圭臬,我自己操作上也真实关注这三大讯号,而资讯上的更新M平方都有,我希望用户也能即时自己掌握,我们抓重点,我们帮更新,希望能协助你判断!有几个关键的时间点:

首先,讯号一的财政政策在 3/27 终于通过,在剧本里曾提及,必须等到政府看见严重性、宣布财政政策行情才会止稳。再来,3/26 美国公布了首个最烂的数据 - 初领失业金人数,大增 300 多万人,当晚美股不跌反涨,利空测试通过,后来的非农、GDP 也是如此。最后,我们编制的 疫情指数 在 4/6 时终于见到落底。我们也在 4/14 更新了 讯号文章,在 4 月底的 5 月投资月报引言提及,落底讯号已经抓到,可以分散配置方法开始进行布局,以美国、台湾、黄金为主。(点我回顾)

“讯号(疫情)没好转,任何点位都是风险,讯号好转了,也不会只涨这些”。

“趋势是缓慢成型的,并非在某个时间点就突然改变,胜率也是、投资也是、部位也是。”#持续想告诉大家一些观念。

确认落底讯号后的 5 月进入上升段,我知道大多数我们平常看的美国经济数据落后公布,所以操作上应该把重点放在哪些国家先好转,就有机会成为领先指标!简单来说,只要亚洲好转,就可以布局欧美。我在 4 月底的月报画出疫情周期图,并把区域好转的顺序分为三类,认为一个个国家按照剧本好转,行情就会持续。(点我看文章

接着率先复工的中国数据在 3 月落底,4 月 V 转成为全球经济的领先指标、台湾 电子出口 优于预期(以为会受欧美影响,看错修正)、欧美 新增确诊 下降、非农 -2000 万并没有那么差等,根据这些数据我们出具这一篇篇的报告,一项项的 check 胜率的增加,甚至还建置了自动更新的 苹果移动趋势疫情控管指数、也密切更新解封进程,优化了肺炎指数,希望透过这些数据,能够让用户清楚判断方向和趋势。

回顾整波行情,我可以在每一个 check 的时点说出“强力买进”、“世纪大行情”,但我不想,我着重在资金配置与风险控管。在知道风险极高下,透过确立位置、找出重点,依据重点讯号一个个完成,来讲风险降低,逐步布局,再提供数据让用户佐证。我重新检视了自己的做法,然后确认重来一次的话我还是会选择原本的做法,恩,这就是我的做法。

接下来的行情,根据疫情图的画法,我认为在大家都转乐观前(点我看图表)、数据真正明显转好前、市场开始去反应明年基期超低不用怕前、补单效应前都不用太过担心泡沫,当然这波 5 月超好赚的一波行情下,会有获利了结的可能,但一样在上述观察重点出现之前,上升趋势没有改变,逢回可布局。#Q4前不要做空最新 6 月月报

最后,这波疫情我从头到尾没有一刻停下来,我想让大家看见宏观的力量,宏观数据的价值,因为我确实是这样看的。我自己的布局没有买在 3/23 的最低点,大概从 4 月初开始随着落底讯号慢慢布局,这波这么好赚,一定有很多达人比我还厉害,投资市场上我永远战战兢兢,保持谦虚,相信市场的力量,相信有很多自己不知道的事,这些都是我平常在说的,我就也真的这么做了。

但更重要的是希望能传递我所知道的给你们,让各位有机会找到自己的方法,真心希望有帮到你们。

大家一定要持续关注数据,当事实改变时,看法就要改变。宏观真的好重要。




下方为疫情以来每一个关键时刻:












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