长天期国债收益率常被拿来检视该国景气通胀状况，短天期则常被拿来预测该国利率决策，两者利差可代表着景气循环的四个阶段：
1. 经济增速阶段：
经济活动强劲、通胀预期温和，短利受央行升息影响上升较快，利差持续缩窄。
2. 经济过热阶段：
经济活动过热、通胀预期强劲，迫使央行加快升息导致短利超越长利，利差反转（翻负）。
3. 经济衰退阶段：
通胀抑制消费，利率高档引发违约风险，整体经济转弱，央行降息刺激经济，短利快速下降，利差开始扩大。
4. 经济复苏阶段：
央行维持宽松，债券收益率曲线维持陡峭，长短利率稳定，利差高档持稳。
2020～2021 年的情况较为特殊，在疫情影响下，美联储快速将短天期利率降至最低，尔后长天期利率则因财政政策而走扬，使利差扩大时出现景气复苏的现象。
长天期债券由于持有时间较长，相较于短天期拥有较高风险，因此长天期利率往往较短天期高，代表短天期的利率加通胀、经济前景的预期。例如 10 年期、30 年期收益率受到更多经济前景、通胀预期的影响，而 3 个月期则较 2 年期更代表着市场当下的流动性。
我们将「30 年期 - 10 年期」的国债收益率利差视为市场对于极长线经济与通胀预期的相对强度，两者利差变动幅度较低；而「10 年期 - 2 年期」的国债收益率利差，则可视为市场上利率政策的强度基准，「10 年期 - 3 个月」则更视为市场流动性状况的标准。
Libor 利率是伦敦银行业之间在货币市场的无担保借贷利率，也就是实际的金融业拆借利率，相较于国债收益率在反应市场流动性上更为敏感，因此，我们也可以将此利率视作短天期的市场真实流动利率。
当 Libor 利率上扬超过长天期的 10 年期国债收益率时，利差翻负，透露资金流动性收紧的状况严重，在金融市场大幅动荡，于 1990 年、 2000 年、 2008 年都出现同样的现象。
美国-10 年期减 3 个月国债利差，相比于 10 年期减 2 年期国债利差，3 个月期国债收益率更能单纯的反映政策利率变化，为近年美联储用于观察收益率曲线倒挂、经济衰退的长短利差之一。
M 平方统计 55 个美国政府国债长短天期利差，计算有多少个利差出现倒挂（翻负），计算利差所使用的国债包含 30 年期、20 年期、10 年期、7 年期、5 年期、3 年期、2 年期、1 年期、6 个月期、3 个月期、1 个月期国债。
长天期国债收益率常被拿来检视该国景气通胀状况，短天期则常被拿来预测该国利率决策，“长短天期利差”可用来检视经济衰退概率，当越多比例的长短天期国债出现倒挂，代表在未来有较高的衰退概率。
另外，由于 20 年期的国债是相隔近 40 年才于 2020 年再次发行，相较其他国债，20 年期的国债流动性较差，因此 M 平方同时也提供排除 20 年期的国债的倒挂比例，相互参照。
TED 利差是 3 个月期美元 LIBOR 与国债收益率的利差，用以衡量国际金融市场上拆借利率与无风险利率之间的差距，反映市场流动性状况。
当 TED 利差扩大时，表示国际金融市场投资者的避险情绪上升，对于市场借贷活动往往要求更高回报，从而使市场资金供给趋于紧张；而当 TED 利差缩小时，则代表风险逐渐降低，投资人可以接受较低的利率借出资金，资金趋于宽松。
MM 信用风险利差 ＝ 美林 CCC 级高收益债券收益率 - 美国 10 年期政府国债收益率（无风险利率），此指标反映市场对未来企业违约风险的预期。
高收益债券是信用评等较低的公司所发出的债券，因信用风险较大，故收益率会比一般投资等级债券来得高；当企业经营状况良好时，未来现金流量增速，倒闭风险降低（信用风险较低），使得收益率降低。
当违约预期提升时，高收益债价格减速，收益率上升，信用风险利差扩大；反之，当违约预期降低，高收益债价格回升，收益率减速，信用风险利差收敛。
信用风险利差与股市存在反向关系。信用风险利差攀升时，股市在未来就有极高的风险出现滑落。
盈余收益率（Earnings Yield）= 每股盈余 / 股价，又称“外部股东报酬率”（本益比的倒数），可作为判断股价相对公司的获利能力便宜或昂贵的参考。
股利收益率（Dividend Yield）= 每股股利 / 股价，意思就是“投资人买进股票后，能够拥有的最基本获利”，概念类似投资债券所能得到的利息。
股债收益率差有两个观察面向，盈余收益率从整体获利能力着眼；股利收益率则从股利发放角度出发。股债收益率差便是去观察盈余收益率、股利收益率分别与国债收益率的差。M 平方认为后者为观察重点，以判断股债机会成本的相对高低，再搭配观察前者以掌握股债分配最佳时机点。
企业债收益率：顾名思义就是投资企业债券的收益率，M 平方图表使用穆迪信评 Aaa 级、Baa 级债券收益率当做投资级债券的代表。
美国最优惠利率（Prime rate）：美国银行提供给最高信用级别客户的贷款最低利率，其余如房贷、信贷利率等，多为此优惠利率再加上一定比例后才贷出，而银行也能多赚取其间的价差。
企业债为利润较高的高风险资产，而国债为避险性资产，在景气扩张阶段，资金会较偏好企业债，资金流入企业债，造成企业债价格上涨，企业债收益率下跌，利差领先长短天期国债利差缩小，而到了景气末端阶段，升息带动最优惠利率上升，企业债利差低档会率先翻负，为美债长短利差的领先指标。
准备金利率：
为美联储针对存款机构的准备金的支付利率，提升银行增持存准意愿、挹注信用，与隔夜附卖回协议 ON RRP 的利率，同为美联储调节短端利率之辅助工具， 。从 2021 年 7 月 29 日起，超额准备金利率 ( Interest Rate on Excess Reserves ,IOER ) 和法定准备金利率 ( Interest Rate on Required Reserves,IORR ) 被单一利率-准备金利率（Interest Rate on Reserve Balances, IORB) 取代。
联邦资金有效利率( Effective Federal Funds Rate,EFFR )：
联邦资金市场包括银行存款机构、房地美、房利美、政府支持机构(GSE)等，将 EFFR 视为机构间互相拆借利率，受市场成交而浮动。
银行存款机构套利：
准备金利率为机构存在美联储的回报率(由美联储决定)，而 EFFR 则为机构互相拆借的成本(由市场决定)，两者利差即为银行套利空间，银行以较低利率(EFFR)在联邦资金市场借入资金，并存入美联储获取较高利润(IORB /IOER)。准备金利率过往均高于 EFFR，以确立资金流稳定，当两者利差缩小，即意味着市场外企金紧缩，无套利空间，超额准备金即流出。
3 个月期商业票据利率：企业或金融机构为了处理短期的债务，有筹措短期资金需求时，可以在货币市场发行商业本票，其期限平均小于一年。此利率反映的是美国企业短期（三个月）资金成本。AA 级、A2 级为信用评等，AA 级相当于 AAA ~ A 级、A2 级相当于 A- ~ BBB 级，皆是属于投资级水准的评级。
联邦资金有效利率（EFFR）：为美国存款机构向同业拆借资金的实际利率，代表的是市场的超短期利率水准。
将此两利率相减，可以得到高信评金融机构寻求短期资金的借款成本。当货币市场流动性吃紧，资金快速流出后，就会造成金融机构短期融资难度增加，商业本票利率上升，利差便会呈现放宽。
注：商业票据利率的报价需要当日成交量达一定规模方能计算，故数据有时会有延迟或无报价的情况。
FRA 全称远期利率协议（Forward Rate Agreements），指交易双方约定于特定期间内，以固定利率交换参照的浮动利率，并仅在合约期满进行差额结算的合约，通常参照利率使用 LIBOR。而 OIS 全称隔夜指数交换利率（Overnight Index Swap），指将隔夜利率交换成为固定利率的利率交换合约，参照利率为美国联邦资金利率。
FRA 反映银行的要求利率，OIS 则反映隔夜无风险利率，FRA-OIS 利差代表未来的资金借贷成本，当发生流动性问题时，市场将随不确定性增加要求更高的风险溢酬，推动 FRA-OIS 利差大幅飙升。
美德利差 ＝ 美国 10 年期国债收益率 － 德国 10 年期国债收益率
长天期收益率反映一国景气环境变化，而美德利差则反映美国与欧元区两大经济体的景气相对强弱。
美德利差向上，表示美国与欧元区经济差距扩大；
美德利差向下，表示欧元区经济逐渐追赶上美国。
从历史走势来看，当景气处在多头循环时，美德利差若反转向下，代表美国以外的经济体逐渐跟上美国的脚步，也可视为景气多头走向末端的前万亿。美德利差通常领先欧股 1 至 2 年反转，例如 2000 年，2008 年时皆为如此。
欧洲各国与德国 10 年期国债收益率利差，可以用来检视各国的政治和经济风险。当风险提升时，该国国债与德国的国债利差便会出现明显上扬。如 2012 年欧债危机时，最严重的西班牙、义大利、希腊利差飙升状况最为明显。
美国 LIBOR 利率为英国伦敦银行同业间对于美元借贷的成本，而香港 HIBOR 利率则是香港银行同业间对于港币借贷的成本，当两者利差过大时，就会出现套利的空间，同时带动资金进出。
当 LIBOR-HIBOR 利差为正或扩大时，资金倾向流出香港，港币倾向走弱。
当 LIBOR-HIBOR 利差为负或缩小时，资金倾向流进香港，港币倾向走强。
中美利差能反映两国之间的景气，也能代表人民币兑美元未来可能的走势。
随着 2015 年八月人行宣布人民币兑美元中间价浮动空间扩大，人民币国际化的进程正式展开。而人民币于 2016 年十月正式加入 SDR，更为人民币国际化的一大里程碑。
而当两国的汇率受到政府调控愈少，两国之间的利差将能反映汇率的走势。利差扩大有利人民币的支撑，利差缩小则人民币疲弱机会升高。
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