【金融风险系列二】瑞信危机事件解析，掌握三大银行流动性指标！

我们想让你知道的是 :
在美国硅谷银行、签名银行倒闭后，市场将目光转向一直以来财务体质较差的瑞士信贷。本篇文章从财报表现探讨瑞信的资本结构与营运状况，再从央行应变的态度讨论后续出现连锁反应的可能性。

本文重点：

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近年经历各项投资失误与丑闻缠身的瑞士信贷集团（简称瑞信）在近几周再度引起市场的恐慌，导火线为两则消息：1）美国证券委员会（SEC）首先在 3/9 对瑞信 2019 及 2020 财年的现金流量表修订，以及相关控制措施提出质疑，瑞信也在 3/14 发布 2022 年全年财务报表后承认内部控管存在「重大缺陷」。 2）瑞信最大股东沙乌地国家银行（Saudi National Bank）在 3/15 宣布不会增加持股挹注资金后，瑞信 1 年期 CDS 一度飙升至历史新高，股价创下历史新低。

自美国硅谷银行倒闭后，全球银行业紧张情绪升温，我们在硅谷银行快报中讨论美国中小型银行面临的结构性问题，而本篇文章将进一步从财报表现探讨瑞信的资本结构与营运状况，再从央行应变的态度讨论后续出现连锁反应的可能性。

一、瑞信资本适足率充足，但财务状况恶化引发市场担忧

硅谷银行 vs. 瑞信：中型银行与大到不能倒的差异

瑞信与硅谷银行最大的不同为，瑞信属于全球系统重要金融机构（G-SIBs），对全球金融稳定至关重要，因此过去受到更严格的金融监管。观察金融监管机构最常使用的资本适足率指标：普通股权益第一类资本比率（CET1），2022 年 Q4 瑞信通过增资和减少风险性资产等措施，成功将 CET1 比率提升至 14.1%，这一数据也得到了瑞士央行的认可，在 3/15 声明表示瑞信的资本适足率符合监管标准。进一步观察全球主要银行的 CET1 比率也目前也都处于健康水平，且较金融危机和欧债危机时期提升，各国主要银行资本结构仍属健康。

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註：普通股权益第一类资本比率（CET1）为普通股权益第一类资本的净额 / 加权风险性资产净额，第一类资本包含股东权益、保留盈余等。 CET1 为衡量金融业抗风险的重要指标，CET1 越高代表该金融机构有足够的资本应对风险。在各国银行监管机构的压力测试中，会对金融机构订定不同的 CET1 最低要求。资料来源：Bloomberg 、各间公司财报

为何瑞信资本适足率足够，但是市场仍然担心其财务状况呢？主要问题出在瑞信近年来经营不善，亏损加剧，以及现金流大量流失的情况。