本文重点：
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义大利和西班牙死亡率分别高达 11%、8%，除了代表医疗资源满载外，更透露有大量轻症病患尚未被检测及照护处理，显示欧洲疫情尚未达到高峰。
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疫情仍在重挫经济，各国政府纷纷祭出救市措施。德国政府推出规模达 7500 亿欧元的财政刺激方案（另有5500 亿企业贷款担保），配合欧、英央行大规模货币宽鬆，全力挽救市场信心及美元流动性。
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M平方整理欧洲疫情四阶段（详见文章最后），目前位于阶段一（ 新增确诊 和 死亡率 仍在上升趋势）。未来可持续关注 操盘人必看-肺炎疫情专区 中的两大关键指标，掌握欧洲疫情控制状况和投资胜率最高的阶段！
M平方在这边指出：欧洲疫情是否止稳为全球行情关键，首先需要关注的是死亡率和新增确诊的对应关係。为何如此判断？请听我们娓娓道来！
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一、欧洲医疗资源濒临崩溃，减灾措施料将持续
1. 欧洲疫情快速爆发，疫情尚未达到高峰
2 月底迄今，肺炎疫情在欧洲以指数型的增速方式爆发，截至 3 月底，除了疫情重灾区义大利、西班牙持续有每日五千人以上的新增确诊，德、英、法目前新增也都在两千人以上，迄今 欧洲累积确诊人数 高达 33.5 万人，显示欧洲疫情尚未有趋缓的现象。
而更让我们担忧的是，感染肺炎的病患快速增长，使得许多欧洲国家例如义大利、西班牙、英国等国家开始出现医疗体系不堪负荷的情形。义大利于 3 / 17 紧急颁布动员令，让全国将近 1 万多名医学系学生豁免国考，直接取得医生资格，期望填补基层与二线的医疗；英国 3 月初强调轻症者自我隔离不要上医院，显示该国本已负担沈重的免费医疗系统 NHS 也陷入崩溃边缘。
医护体系不堪负荷，反应的是更多的确诊病患迟迟等不到妥善照护，同时许多医护人员在没有妥善的防护设备下集体感染，导致更多的医院群聚感染（截至 3 / 29，义大利已有七千多名医护人员感染，占整体比率约 7~8% ），形成恶性循环。更严重的是，医疗资源严重匮乏的情况下，也使得欧洲的肺炎死亡率节节上升，普遍高于亚洲国家。
整体而言，从欧洲大部分国家的高死亡率（例如义大利、西班牙），除了显示医疗资源濒临崩溃外，也透露欧洲疫情尚未达到高峰，因为各国医疗资源匮乏，重症病患一定优先处理，防疫网络暂时无暇进行普遍性筛检，所以目前仍有大量轻症者及隐藏病患未被检测出来及照护处理。
2. 德国的低死亡率，凸显其他国家的防疫窘境
相较于其他欧洲国家，德国肺炎死亡率截至 3 / 30 为 0.87%，相对其他欧洲国家明显低上许多，更超过亚洲疫情相对稳定的日本、韩国。而德国死亡率为何相对其他欧洲国家低的主要原因为以下两个原因：
(1) 提早进行普遍筛检
根据报告指出，德国单周可以检测 16 万人，同期最早爆发疫情的义大利累积筛检仅约等于德国单周筛检量。而德国的筛检速度也不输因快速筛检而有效控制疫情的韩国（单周筛检量约 10 万~15 万人）。德国的超前部署，提早抓出所有潜在的轻症患者，使得这些患者能够提早治疗，并且避免进一步扩散疫情。
(2) 相对充足的医疗资源
德国医疗资源排名世界前五，报告指出，德国每千人均床位为 8，远胜于义大利的 3.2，同时德国的医院数量也为全欧洲第一。相对丰厚的医疗资源也使得德国的患者能得到较为完全的照顾，大幅降低死亡率。
而德国相对低死亡率的成果，也反映其他欧洲国家初期在疫情处理上未及时控制，并且在疫情快速爆发后，也无足够的医疗资源照护病患的双重窘境。
3. 各国逐渐加大减灾措施，短线无撤销可能
随着疫情快速在欧洲地区扩散，各国也开始收起初期对于疫情轻忽的态度，逐渐加大减灾措施，除了 3 / 16 欧盟关闭边境 30 天，限制外国人民入境欧盟区域，欧洲各国也因应疫情相继颁布管制措施 ：
(1) 全国封城 ( 严禁居民外出、关闭所有非民生物品贩售商家 )：义大利 ( 3 / 10 ) 、西班牙 ( 3 / 15 ) 、法国 ( 3 / 17 )。
(2) 停课、禁止群聚、边境管制措施：英国 ( 3 / 20 关闭所有非民生物品贩售商家 ) 、德国 ( 部分封州 ) 、瑞士、奥地利 ( 部分封城 )。
在疫情出现止稳之前，各国政府预期只会强化或延续目前的减灾措施，短线尚无全面性撤销减灾措施的迹象。
二、 欧洲基本面大幅恶化，政府货币财政双管齐下
1. 商业活动急冻，PMI 创历史新低
由于欧洲各国相继推出大规模的减灾措施，衝击欧洲经济甚巨，除了大型运动赛事几乎都宣布终止外，大部分商家除了民生用品零售商店，例如酒吧、餐厅等也无法正常营业。内需商业活动的急冻使得 3 月 欧元区服务业 PMI 创历史新低，并指向 消费和就业 的数据未来将出现难以想像的恐怖数字........
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