随着英、法等多个国家表示将于未来全面禁止贩售传统汽柴油能源车市场,便已经宣布新能源车市场的开启,而全球最大汽车销售地-中国,随着空污率过高,环保议题日益受到重视,日前也已表示将研拟禁售传统能源车,这将完全改变中国目前汽车市场的生态,就让M平方带大家一起窥探中国新能源车市场吧。

中国为全球第一大汽车销售国

身为全球最多人口的国家,拥有十四亿人口的中国随着均富政策的推行,使得民众对于汽车的需求不断上升,中国汽车销售于2009年首次超越美国,晋升为全球最大的汽车需求市场,2016年中国汽车销售量已达2800万台,预计两年之后便能突破3千万台,因此中国市场成为全球车厂的兵家必争之地。

中国新能源车市场潜力无穷

然而,在如此庞大的汽车销售量之下,对环境污染方面也造成极大的影响,随着中国政府意识到环保议题的重要性,致力于发展绿色能源,中国政府过去大量补贴新能源车;不论是对消费者购车享有最高40%的折价,或者是制造商享有20-50%的售价补贴,都让过去几年中国新能源车销售量大幅增速,虽然后来因为多家车厂被抓到诈骗补助以及中国政府担忧补助过多易造成产业失序等情况,中国政府决定缩减补助机制,然而政府还是持续鼓励新能源车的发展,像是于今年9月宣布自2019年起确定采取双积分制(原定是2018年实施,然而各车厂反弹大,因此多给予一年时间适应),强制要求新能源车的生产,以及要求外国厂商必须与中国企业合作,以市场换取外国厂商的技术知识,目前各大车厂像是特斯拉、通用、大众等等,都已进入中国设厂,为了就是抢食这块全球汽车销售量最大的大饼。

所谓双积分制是指,企业平均燃料消耗量和新能源汽车积分,双积分未达标准者可以向其他车厂购买积分或者被罚款,另外该年度的负积分可以用隔年的正绩分抵销,目的是为了鼓励积分为负的车厂,隔年多生产新能源车。

企业平均燃料消耗量积分为: (企业平均燃料消耗量的达标值-实际值)*乘用车生产量和进口车量,也就是说当车商生产的传统能源车耗油量实际值越高的时候或者生产越多传统能源车,该积分便会越低。

新能源车积分为: 中国政府强制要求车商必须生产或进口一定比例的新能源车,2019年为10%,2020年上调至12%,2020年后则会视情况而定。

虽然目前中国新能源车销售量占比仍非常少,2016年销售50.7万台,仅占整体汽车销售量1.81%,然而中国政府希望于2020年时,中国新能源车销售量可以达到200万台,于2025年达到占整体汽车销售的两成,因此在全球趋势及政府持续推动之下,中国新能源车占整体汽车销售量将会以非常快的速度增加。

新能源车的发展将改变中国汽车世界的地位

尽管中国身为全球最大的汽车销售国,然而由于缺乏品牌的关系,导致中国在汽车出口上近年都呈现衰退。新能源车的发展,将有助于现况的改变。观察下图可以发现今年以来中国在电动车的出口上持续进步,另外中国政府不断扶持中国电动车零组件厂,像是给予电池厂商大量补贴、要求下游整车厂必须采用中国零组件或者要求国外厂商与中国零组件厂合作,借此提高技术能力等等,都是为了培养中国自身电动车供应链,因此未来不管是整车或者电动车零组件的出口都将增加,有助于中国改善目前汽车出口不断衰退的困境。

此外,新能源车的发产也有助于中国贸易顺差的提升,除了上述提到的汽车出口上升之外,传统能源的进口也必将减少;目前中国依然为能源依赖国,在过去十年的进口中,平均有10.3%是进口原油,然而随着电动车的发展,将可助于中国减少对于传统能源的依赖。

中国电动车目前困境

目前电动车市场最主要的困境有两个,一是电池成本太过于昂贵以及充电时间太长,另外一个便是电动充电桩的设置尚未普遍。首先看到电池成本的部分,虽然根据麦肯锡的报告显示,目前电池成本已较2010年的1,000$/kWh,降到约227$/kWh(降幅达77%),然而电池成本仍导致电动车在制造上比传统能源车昂贵(Tesla除外,Tesla电池技术领先它厂,因此成本较低),因此若在没有政府的补助下,电动车普遍的售价难以达到平民化的价位。

而电动车的充电时间非常久,短则半小时,长则要1个小时以上,相较于传统能源车大约只需要5分钟的加油时间而言,消费者大多难以忍受,因此电池技术上的提升,不仅是要提高容量(攸关行驶里程数),更要加快充电速度,才能降低电动车购买者的疑虑。

另外就是中国充电桩的普及率,虽然目前中国已拥有18万的座充电桩,比传统加油站的9.7万座高出许多,然而由于电动车充电时间较长,中国政府希望于2020年电动车与充电桩比率可以达到1:1的水准,因此预计于未来3年投入150亿美元建置充电桩,只有当充电桩普及化以及充电速度够快,电动车才有真正取代传统能源车的空间。

中国电动车发展带来的投资机会

影响电动车发展最重要的关键来自于电动车中的电池,它影响了汽车行驶里程数、充电时间和电池寿命,而一台电动车所需要的电池数高达7000颗以上,为传统消费性电子的千倍,目前大多数厂商是选择使用三元聚合物离电池,其中组成材料包括了钴、锂、镍等基本金属,因此当中国电动车需求于未来大幅上升的情形之下,电动车电池上游将与手机等传统消费性电子争夺共同材料,这些基本金属需求将跟着飙升,各大市调机构近期已纷纷预期这类金属商品需求于未来将面临供不应求的状况,其实这波基本金属的需求就如同过去黄小玉、铁矿砂等原物料一样,只要是中国十四亿人口要的东西,其价格都有机会因此梦而大涨。

另外就是中国电动车相关车厂、零组件。由于中国是一个以政治领导经济发展的国家,只要政府想要发展的产业,必然全力推出许多扶持政策,因而将会有许多企业受惠,例如先前的补贴政策,使得许多车厂在贩售电动车的利润上高于传统能源车,而未来中国政府是否会推出其他相关措施去支持电动车的发展,进一步直接受惠相关企业,是值得密切观察的。

最后由于电动车不仅仅是中国的趋势,更是全球未来的风潮,电动车相关投资也都可以密切注意。

后续可以观察:

  1. 中国新能源车销量
    TESLA股价
    MM全球汽车基本面指数
    全球汽车品牌厂股价指数

  2. 相关投资标的: 基本金属、电池、充电桩、电动车相关基金或ETF

附注: 伦敦金属交易所(LME)近期表示计划推出电动车电池的各种金属期货,提供全球投资人一个交易平台

之后M平方也会带大家更深入的了解各大车厂电动车的进度以及电池原材料镍、钴、锰研究分析


本文作者:MacroMicro ( Paul )
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