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今年在人民币支撑、美元弱势下,台币呈现一波的升值,近3个月升值幅度近3%。然近期台币升值走势似有趋缓现象,就上图来看,美金兑台币汇价在32.150附近支撑力道不弱。

过去两个月以来,台币升值主要是受到美国升息预期减缓以及外资汇入影响,另外日币大幅走强,让亚币包括人民币、韩圜及新币等都具贬值难度,台币因而从32.800附近走强,而央行盘中也无意阻挡,台币借势往32块整数方向靠拢,但进入到四月份之后,台股涨势渐歇,部分外资开始有反向买美金的调节出现,以及32.200下方也有劳退、油款等进口商买盘陆续进场,台币转而在32.200-400之间盘整。

短期预计台币交易区间往贬值方向移动机会增加。理由在于:

  1. 就资金面来看,过去两个月影响台币最大升值的因素在于,欧日央行扩大货币刺激政策以及美国暂缓升息,市场炒作资金行情,外资重回台湾在内的新兴市场,当时台股表现确实相对强于欧美股市,然而随着台股转弱,外资反手站在卖方,虽然到目前为止,外资汇出力道不算太强,但是至少不再大额的汇入,因此,预计短期台币再升空间有限。

  2. 就国际市场来看,美国进入升息之后,第一季经济数据转淡,开始引发市场对于各大央行货币政策失灵联想,而在各国财政政策扩张又具难度的状况下,避险情绪升温速度加快,此不利亚币走势发展。

然而,台币贬值速度暂时难以加快。就盘势观察如下:

  1. 就出口商心态来看,由于过去几月台币升值,已经造成无法及时出脱美金之出口商会计账上评价损失,依结账日推估出口商4月平均台币评价汇率在32.310,3月平均在32.660,一旦未来台币具回贬机会,下一段出口商解套美金卖压将落在32.600-32.700之间。

  2. 就外资的操作来看,虽然目前汇出方向较为明确,但碍于上方出口商美金卖压,现阶段外资没有积极买入美金意愿,盘中以低接居多。

  3. 而央行尾盘亦无作价意愿,且盘中美金买盘介入不深,不论是否与美国财政部指明台湾为汇率操纵国有关,值得注意近期台湾通胀相关数据不差,即便宏观经济疲软,物价状况确实对汇率形成制肘。

整体而言,短线台币在资金行情转弱以及避险情绪升温下,有利交易区间趋贬,但因出口商解套卖压尚待消化,加上央行也无明显引导台币贬值作法,配合3月份台币跳升缺口分别位于32.600以及32.800,都使得目前台币难以加快贬值速度,台币属于区间行情概率较高。至于未来台币贬值动能何时再次启动,建议各位可观察: a) 美联储动向:停止升息已久的美联储何时重启升息为最主要观察指标,一旦预期升息时间接近,则资金将回流美元,引发台币贬值。 b) 台湾央行态度:近月多数重点国家暂停动作观望,也是导致本波台币开始区间震荡的因素之一,台湾央行是否跟进?或是仍持续降息以稳住经济?若台湾央行在6月仍宣布降息,并透露悲观言论,则台币也将处于弱势。