【外汇五四三】各币别反弹程度不一，美元短线偏弱整理

就近期非美货币的表现来看，很明显的，市场已经不愿意继续炒作一拖再拖的美国升息预期，尤其从10/2美国公布不如预期的非农就业数据之后，今年受伤最深的新兴市场货币，以及商品货币空头开始陆续离场。==目前的疑问是，美元全面转弱了吗?==

不能忽略，美国升息预期转弱的同时，IMF下调全球经济展望。其实从2008年以来，各大主要经济体的央行都把利率调低到零左右水准，但是7年过去了，投资、经济增速、消费需求、生产状况，大多低于2008年之前的水准。由于全球经济减速的风险没有降低，市场减少对于美联储升息预期外，转向期待日本央行或欧洲央行继续宽鬆的可能性，对冲了美元的下跌幅度。==因此，国际汇市的资金处于调整部位阶段，非全面转向。==

这种状况从交叉盘来观察，将会更加的明显。下图为欧元对澳币、澳币对日币以及澳币对美金的图形：

图中可知==自从10月2日公布非农就业数据之后，澳币空头明显受到挤压，回补的同时，另一边却在增加欧元以及日币的空头部位==，所以市场在做卖出欧元买入澳币，买入澳币卖出日币的动作，却造成现在国际市场上非美走势分化的现象，背后的逻辑就是在于美国升息预期减弱，但是欧洲以及日本央行扩大宽鬆可能性却在增加的判断上。

再来，下图横向对比各国CPI，可知主要经济体CPI从第三季后普遍走弱，连目前最有升息前景的美国和英国都不例外，其中，英国还掉落到负值，虽然中国目前的CPI相对高，但是以一个经济增速有7%目标的经济体来说，仍属偏低。

而就各国的CPI水准可得知，1. 通胀预期走低是各国央行在货币政策调整上的主要障碍

2. 美国的通胀目前还是跑赢欧元区以及日本，过去因为美国可能升息，而与其他央行货币政策前景差异，所驱动的国际美金走强的基本面还是存在的，这也是欧元以及日币始终无法有效破位的原因。

各国CPI状况:

而从目前到月底，美联储、欧洲央行以及日本央行都有利率决议要登场，回顾美联储9月份不升息的原因，在于需要更长的时间观察美国经济前景受到外部环境的影响程度，由于10月所公布的美国经济数据都不尽理想，因此，基本上==已排除美联储10月28日升息的可能性，在资金面的簇踊下，短线新兴市场以及商品货币这一轮反弹预计延续到10月底前后。==

至于10月底之后国际汇市的变化，关键在于：

1. 10月底的欧洲央行以及日本央行的利率决议是否有透漏扩大宽鬆的可能性，毕竟当前走强的欧元会加剧欧元区通缩的风险，这是欧洲央行所不愿意见到的。而日本在经济趋弱下，安倍经济学正面临失败的边缘。
2. 10月底是美国参众两院将完成伊朗核协议与美国原油出口禁令解除的审核关键期，一旦通过，油价势必有转跌的风险，这将不利商品市场反弹的延续，==届时国际美金就有回头转强的可能性了。==