【主题研究】台积电变「美」积电？四大关键看懂赛局利弊！

我们想告诉你的是：
对于台积电加码投资美国的影响，市场已经有很多的讨论，但本文将进一步提出四大思考点，并回归科技和半导体产业发展的本质来评估未来台湾的样貌：

本文重点：

短线承诺加码美国投资已是较佳剧本，美国依赖台湾製造现况难解
1000 亿建厂计画真的能如期落地吗?
极端状况下，台积电仍然保有掌控权。
借镜美日汽车协定，观察被市场忽略的优势。

前言

台积电执行长魏哲家在 3/3 于白宫记者会上与特朗普共同宣布，台积电将新增 1000 亿美元投资美国半导体製造，若加上之前已预计投入亚利桑那州厂的 650 亿美元，总计将达 1650 亿美元，此举不外乎是为了回应特朗普对台的芯片关税，也确实让特朗普近期对台态度有所放缓，针对原先表态台湾抢走半导体的言论，改口成「我不怪他们（台湾），我讚赏他们」，但这么庞大的资本支出会对于台积电或者台湾会有甚么样的衝击? 我们提供四大思考点：

一、短线已是较佳剧本，美国依赖台湾製造现况难解

短线而言，台积电承诺加码赴美投资，为当前谈判结果中较佳情境，因其避免了不必要的芯片关税，和被迫技术转移至 Intel 的疑虑，除了突显我们在此篇快报中提到的「芯片属于中间财」、「直接进口美国比重不高」等都会影响关税的威胁效果外，台湾的重要战略价值在谈判筹码上也明显发挥关键作用。

尤其在中国近期科技突破快速崛起，美国围堵中国的政策核心依旧需要算力支援，参考券商预估，在下图中，CoWoS 于未来需求将持续攀升，而供给却始终不足，呈现供不应求的格局，而其中有超过 9 成以上的产能掌控在台积电手中，加上我们先前也讨论过美国尚缺乏完整的半导体製造供应链，例如先进製程需要的高纯度和精度的化工材料和设备，CoWoS 技术许多是跟台湾本土供应商进行合作，这些供应商目前短线也无法即时到美国设厂，增加建厂的难度，甚至也都会遇到一样的问题。

file