我们想让你知道的是 :
IMF 公布全球经济展望(WEO)的修正值,上调 2021 年全球经济增速 0.3 个百分点至 5.5%,其中成熟市场及新兴市场皆上调来到 4.3% 以及 6.3% 。本篇文章将解析 IMF 为何上调经济预测,以及接下来市场还会有什么风险?最后将提供M平方对 2021 年全球资产走势情境预估!


你也可以用听的!

MM Podcast 频道: After Meeting EP23|2021 资产走势预估,春节后行情该看什么‪?‬



一、疫苗及财政乐观成为成熟市场主要支撑

1)成熟市场预计下半年逐渐达到群体免疫

观察本次 IMF 的声明稿,可以发现疫苗的乐观进程,成为本次上调全球经济增速的主因。自上一次于去年 10 月发布 WEO 报告 以来,12 月辉瑞、Moderna 等疫苗逐步通过 FDA 审核,并且正式开始陆续在全球接种。观察目前全球施打剂数占总人口比率,可以看到欧美等主要成熟国家疫苗覆盖率较高,截至 1/31,美国每 100 人施打疫苗数来到 9.4,英国更是来到 13.9。而M平方也在 新冠肺炎文章 中推估并整理各国达到群体免疫的时间点,其中英美预计在 Q3 ~ Q4 便可以达到 70% 以上人口免疫的状况,新兴市场则推估至 2022 年。IMF 也在本次报告提到今年的复苏路径上,下半年的复苏速度将会更快。

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2)美日加大财政支出,成为主要上修国家

自去年 10 月以来,部分国家又再度推出财政刺激政策,其中如美国再推的 9000 亿纾困、欧元区的 7 年财政框架(MMF)、以及日本的第三轮追加财政预算。IMF 1月 Fiscal Monitor 将因应肺炎的财政支出自 2.2 万亿上调至 14 万亿(7.8 万亿额外支出以及 6 万亿注资与担保贷款),其中成熟市场 2021 年财政赤字预期再扩大 1.9%、以美国及日本财政刺激幅度增加最多,显示持续的资金注入成为欧美发达国家的主要经济支撑,新兴市场则小幅减少 0.6%。

file 注:上图从左至右是以“相较 2020/10 调整”排序;蓝色代表成熟市场,红色代表新兴市场。

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二、新兴市场本波的两大关键:中国及油价

1)IMF 持续看好中国复苏,成为拉动新兴市场的引擎

本次 IMF 全面上修新兴市场中大宗商品出口国的预估,其中俄罗斯、巴西、墨西哥分别上修 0.2、0.8、0.8 个百分点至 3.0%、3.6%、4.3%。自去年 Q4  以来,M平方便提醒用户 制造业循环 进入上升周期,且本次在 库存 调整至极低水位、以及中国新基建政策带动需求下,回补库存速度快于历史,加速大宗商品需求回升。而从本篇报告对于大宗商品价格的预估也可以看到,IMF 预期油价将会自去年回升 20% 左右,另外也预计金属价格将会强劲复苏。中国则因投资恢复快速(尤其在政府投资),成为唯一复苏路经回到去年疫情前预估水准的国家。

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