截至 7/17，美股三大指数再创今年以来新高，进入技术性牛市，费半指数 YTD 累计涨幅更是超过 50%，本篇文章将解析今年以来市场最关注的两大议题：通胀及科技股，通胀危机是否真正已经过去？今年的大盘涨幅只有科技股撑盘，涨势能够延续吗？
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上周全球股市再度齐涨，美股 S&P 500、 Nasdaq 、费半指数 全面再创新高，带动市场情绪大幅回升，而回顾俄乌衝突至今，S&P 500 距离前高已不到 300 点的距离，美股也已进入技术性牛市，本篇文章将剖析带动近期行情创高的主要原因、类股表现透露的蜘丝马迹、后续走势以及目前阶段落点。
一、通胀出现全面性放缓，美联储升息接近尾声！
自去年 6 月美国 CPI 见高后，美联储于 2022Q4 紧缩货币政策开始放缓，从原先一次 3 码、 2 码，再到今年 1 码，甚至暂停，市场估值率先落底，接着伴随今年上半优于预期的经济，推动股市行情进入技术性牛市，而未来下半年美联储是否正式停止升息，关键在具有僵固性的核心通胀能否同样放缓，成为接下来行情重点。
上周通胀数据公佈后，再度成为本波反弹创高的关键动能，本次 CPI 季调年增不但滑落至 3.09%（前 4.13%），首度跌破 4%，而更加激励市场的是大幅优于预期的核心通胀，核心通胀环比 0.16% 创下 2021/2 以来新低，季调年增 4.86%（前 5.33%）同样出现显着性的滑落。
同步观察本次核心通胀中权重较高的 服务排除住房 ，年增仅 3.22%（前 4.17%）首次降至 4% 之下，而接下来 Q3 基期除了 7 月外，8 ~ 9 月皆有高基期压抑，每次基期以月增 0.5% 以上水准垫高，我们认为服务排除住房通胀年增 Q3 将压抑在 4% 之下。另外，占核心通胀比重最大之一的房租通胀，月增仅剩 0.37%（前 0.56%），续创 2022 年以来新低，年增 也滑落至 7.8%（前 8.03%）连续 3 个月放缓，预计下半年在新租约增速放缓后，房租通胀有望进一步带动核心通胀回落趋势延续。
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