【MM一周盘前】Jackson Hole 释放偏鹰讯号，本周聚焦非农！

【 MM 一周盘前】Warsh 于央行年会重申抗通胀决心、英伟达财测再度超出市场预期，MM 研究员带你回顾过往一周发生的大事，3 分钟速读市场！

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上週市场行情

上週全球股市涨跌不一，英伟达公佈亮眼财报后，Warsh 週五于 Jackson Hole 开场中发表偏鹰言论，美股三大指数表现震盪，费半在週四由英伟达带动上涨后，週五再度回落，上週小幅下跌 -2.31% 。欧亚股表现分歧，MSCI 新兴亚洲与欧洲 Stoxx50 指数约收于平盘。其余主要资产部分，油价变动不大，10 年期美债收益率仍处于 4.7% 的高檔，美元指数则在週五明显反弹，重新站回 99 关口，金价则同一时间面临回跌，回落至 4,500 美元 / 盎司。

行情图

资料统计期间：2026/8/21 ~ 2026/8/28
备註：美金 / 台币、美金 / 日圆属于美式报价，当数字下跌代表台币、日圆相对美元升值

投资月报

在本月的创办人撰文中，Rachel 想跟订阅用户分享短线三大压力和长线基本面追踪：

短线我们将面临「债、息、汇」三方压力：近期长债收益率持续走高，反映企业为 AI 基建与政府为扩张财政而大举发债，导致期限溢价攀升；而短端流动性上，通胀压力造成利率决策的分歧仍将引发市场波动；最后，随着台韩升息预期增加，下半年亚币升值将对出口与美元资产投资人带来汇兑压力。
解方仍在基本面：上述短线风险仍是可控的，因为债务问题最终解方都将回归 r 与 g 的公式判读。只要 g（增速）够强， r（利率）压力就能被消化，有助于缓解债务与汇损的压力。观察目前台湾出口仍具韧性、美国经济稳定，就业供需并未失衡，在基本面稳健且没有过热下，我们也提出三大布局趋势。

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在最新 9 月投资月报中， M平方研究团队评析内容涵盖：

【美元美债】长短利率分歧，财政部扩大回购

【黄金】升息预期短暂降温，黄金迎中期反弹

【台湾】台湾 AI 外需依旧强，亚币集体现升值

【半导体】英伟达财报亮眼，下半年聚焦两大瓶颈

【日本】日币受全球关注，央行升息时程提前

进阶阅读：【创办人撰文】股市大弹后，美债利率创高、美元逆势走弱，股债汇不同调一次解读！

上週大事回顾

【美国】 PCE 物价符合预期，然 Warsh 重申抗通胀决心
【产业】英伟达财测大超预期，Vera Rubin 已进入量产！
【台湾】 7 月景气灯号持稳 41 分，内外需求同步扩张

研究员都在看

【台韩】出口赚到翻，汇价贬到破底？台币、韩圜止贬三大条件逐渐满足！

本周关注重点

美国、中国、台湾製造业 PMI（8/31 、 9/1 ）

美国就业报告（9/4）

上週大事回顾

【美国】 PCE 物价符合预期，然 Warsh 重申抗通胀决心

美国公佈 7 月 PCE 物价年增 3.7%（前 3.7%）、核心 PCE 物价年增 3.3%（前 3.3%），双双符合市场预期。其中核心月增回升至 0.25%（前 0.15%）主要受金融服务与保险月增 1.2%（前 0.3%）大幅跳升影响，不过该项目主要与金融市场的热络程度相关，9 月 BEA 也将针对此项目进行调整，预计涨幅将下修。
在 8/29（五）全球央行年会开场演讲中，Warsh 重申对抗通胀的决心，提到虽然夏季 CPI 与 PCE 物价均优于预期，但并不能说明潜在趋势实际改善，在经济展现非凡韧性、劳动市场符合充分就业之下，美联储的首要关注点是价格。针对利率调整，Warsh 和大多数同事都认为目前等待新信息是较明智作法，但也随时准备好根据情况采取必要行动。
Warsh 演讲后，FedWatch 显示市场预期 9 月升息机率再度回升至 50% 以上。