我们想让你知道的是 :
M 平方长线观察众多数据,致力于发觉数据与各项商品的相关性,而为了能快速帮助用户掌握各商品的趋势,我们编制了独家的 「MM 商品基本面指数」,并在近期全面翻新!我们统整影响该商品的各项经济数据,量化出基本面概况,在「操盘人必看」中整理 25 种涵盖股、汇、债、原物料的基本面指数最新结果,本文将带大家了解甚么是基本面指数以及如何使用基本面指数。

本文重点:

  1. MM 基本面指数 为统合各商品基本面数据概况的综合性指标,以各商品相关的基本面数据依据影响程度给予不同权重所编製而成,新版的基本面指数将统一在每月第一个週五更新上个月数值

  2. MM 基本面指数 可以从两个面向进行观察,第一个面向为数值高低,第二个面向为趋势上下,并以此切分为四种情境。可至 「操盘人必看」 查询最新概况。

  3. 编制指数时,我们会对基本面指数的四种情境进行回测,通常当基本面指数同时数值高且趋势持续向上时,为基本面最好的状况,回测商品价格也会有比较高的涨幅与胜率。


观察全球股汇债原物料 25 个商品趋势,每月即时更新在 操盘人必看 - MM 基本面指数 专区。

图组

一、MM 基本面指数介绍

「操盘人必看」 是财经 M 平方针对全球各项商品,整合相关数据指标的专区,其中囊括了全球股 、汇、债、原物料等各项商品。每项商品都有各自的图组,收录了与商品相关联的各项经济数据,图表化、趋势化呈现出这些数据历史上的走势以及最新状况。

例如以 美元 图组为例,其中收录了和美元最相关的数据。例如 美欧消费者信心差 代表两地的消费者信心差异,可以藉此推论两大经济体之间的经济强弱,同步透露资金流向,为影响美元的关键因素。又例如 美国信用风险利差 可以观察流动性状况,而信用风险利差扩大代表流动性趋紧,避险情绪也容易推升美元容易上涨。然而,这些与 美元 相关的数据可能有些对美元利好,有些对美元利空,而且影响程度也不完全一样。 MM 美元基本面指数 便是统整美元图组中重要影响美元的数据,并依照各数据对美元的影响程度给予不同权重,以量化模型计算出美元的基本面概况。

利用MM美元基本面指数观察美元趋势

各商品 MM 基本面指数 在编制上皆与 MM 美元基本面指数 类似,统整各商品图组中的数据编制。所有基本面指数统一在每月第一个周五更新上个月数值,虽然成分数据中频率各不相同,但我们将基本面指数统一整合频率为月数据


二、如何观察基本面指数?

MM 基本面指数 可以从两个面向进行观察:

  1. 趋势走向基本面指数趋势走向,则能判断基本面的方向变化,趋势向上代表成分数据大多有持续上升的动能,基本面持续转好
  2. 数值高低数值越高代表成分数据大多位在近期相对利好的水平,基本面状况佳

不过要留意的是,所有 MM 基本面指数 在计算数值高低都以「相对近期」作为判断依据,而不是全历史期间的高低,藉此来反映中短线内的动能变化。

我们以 MM 美元基本面指数 的成分数据 美欧消费者信心差 来举例,美欧消费者信心差在 2020 年疫情后的最低点大约落在 100 附近,但这在整段历史并不是一个低的水平,金融海啸时的最低点低过 50,2008 ~ 2015 年期间,数值虽低于 100 ,但此时相对金融海啸时的低点逐渐好转,也将影响美元指数不再破底。

同一指标在不同时期有不一样基准

MM 基本面指数 以数值高低和趋势上下两个面向观察可以拆分成四种状况,分别为:

  • 情境一:基本面指数数值高、趋势向上,代表基本面好且持续上升,为最好的状况。
  • 情境二:基本面指数数值高、趋势向下,代表基本面仍好但已开始减速。
  • 情境三:基本面指数数值低、趋势向下,代表基本面差且持续减速,为最差的状况。
  • 情境四:基本面指数数值低、趋势向上,代表基本面差但已开始回升。

基本面指数的四种情境

MM 基本面指数 中最好的基本面情境是使数值高趋势向上时,此时商品价格也容易有较高的报酬,相反地,当基本面指数数值低且趋势向下时,为基本面最差的状况,此时商品价格不仅不容易上涨,还常有大幅的下跌。而另外两种情境数值高、趋势向下与数值低、趋势向上各有一个基本面好与基本面差的面向,因此基本面状况介于中间,商品报酬大致位于情境一和情境三之间,但会受不同商品特性的影响。例如股市在情境四数值低、趋势向上容易有大幅的反弹,如各国股市在 2009 年初开始的反弹,2020 年各国股市的大 V 转,但其余商品在情境四时则不一定有此表现。

所有编列进 MM 基本面指数的商品皆经过回测,确认指数与商品价格具有高度关联与判断能力。下图为 MM 美元基本面指数 在不同状况下持有 美元 的累积报酬回测结果,可以看到情境一涵盖了美元指数近 20 年大部分的上涨段,包括 2008 年避险需求带动美元的上涨、2014 ~ 2015 年美联储将开始升息所带动的上涨、以及从 2021 年至今同样在美联储升息预期下的行情,目前 MM 美元基本面指数也仍位于情境一。情境三则涵盖了美元指数大部分的下跌段,其中最明显部份为 2002 ~ 2008 年美元的长线空头。情境二和情境四则介于中间,整体累积报酬落在情境一和情境三之间。

美元基本面指数各情境下回测 註:图表纵轴为累积报酬倍数,1 代表期初投入的本金期末后会拿回 1 倍,2 代表期初投入的本金期末后会拿回 2 倍,相当于上涨 100%,其余以此类推。

M 平方也统整所有的 MM 基本面指数 在「操盘人必看」中,可以即时追踪目前各商品位在哪一种情境,其中情境一的商品基本面状况最适合投资,而情境三基本面状况最差,建议避开这些商品。但要注意的是基本面指数为「同一商品在各历史期间的对比」,而非「不同商品在同一期间的对比」,因此情境一的 A 商品报酬不一定会赢过情境二的 B 商品。

操盘人必看统整基本面指数概况


三、基本面指数重要常见 QA

1. 基本面指数数值的意义?

MM 基本面指数 为统合各项基本面数据所编製而成,计算上有经过如标准化等数据预处理方式,因此基本面指数最终数值与成分数据原始值差异相当大。基本指数数值越高代表该商品基本面状况越好,但本身为指数并没有一个明确的单位,判读上建议以前文提到的数值高低与趋势上下做为依据

2. 基本面指数如何运用在投资?

MM 基本面指数 可以判断目前各商品的基本面概况,一般而言基本面好的商品容易上涨,基本面差的商品容易下跌,因此上述第一种情境的商品为最具有投资价值的商品。当然长线而言基本面状况与商品价格亦步亦趋,但是在短线上基本面状况与价格常常有所背离,可能会受到短线黑天鹅事件如俄乌战争等的影响,抑或是像市场投机情绪等等的短线因素所影响。因此在回测上,基本面指数即使在第一种状况的胜率并非 100%,但是长线而言位在第一种状况的报酬仍然较高,具有一定的参考依据

3. 不同基本面指数可以做对比吗?

前文有提到 MM 基本面指数 有经过如标准化等的数据预处理,但不同商品的基本面指数数据预处理方式可能会有所差异,纳入的成分变数也不尽相同。例如 台湾电子零组件出口 为影响台湾经济强弱的重要因子,但这在其他国家影响并不大。因此不同基本面指数的数值并不建议直接做对比,例如 MM 台股基本面指数 数值为 5 且 MM 美股基本面指数 数值为 4 时,并不代表台湾的基本面状况好于美股。基本面指数主要还是以同一商品在不同历史期间的对比为使用依据,而非不同商品间的对比

4. 基本面指数可以判断价格点位吗?

MM 基本面指数 为统合该商品的各项基本面数据,计算出商品基本面概况,而并非价格概况,且基本面状况与价格在短线也偶有背离的现象,因此基本面指数并不是设计来预测价格点位,而是藉由判别商品基本面状况,找出商品具有投资价值的时间点


MM 研究员:

财经 M 平方针对全球各项商品编制 MM 基本面指数 ,为统合各项数据的综合性指标。MM 基本面指数可以从两个面向进行观察,第一个面向为数值高低,第二个面向为趋势上下,当 MM 基本面指数同时具备数值高且趋势向上时为基本面最佳的状况,回测上此期间商品容易有比较高的报酬。「操盘人必看」会统整目前各商品基本面指数概况,方便未来追踪最新结果。

未来也将会有文章针对各商品基本面指数的个别概况有更细一步的探讨,敬请期待!


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图组

本文作者:MacroMicro( Al )
内容编辑:MacroMicro( Maggie )

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