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2024 年开市的第一周，全球股市就面临动盪，去年的亮眼涨幅在今年能否延续，又或是风险渐增？M平方将在本篇报告提出 2024 年 10 张重点关注图表！

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随着 2023 年的结束，全球股市都给出了亮眼的报酬，美股三大指数均收于今年高点，道琼更是创下历史新高，包含台湾股市在内的多数重要股指也几乎完全收復 2022 年以来的跌幅，展望 2024 年，多头行情是否能够延续？M平方也在年初之际一如每年的惯例，发表十张我们认为最关键的图表，欢迎用户点阅收藏！

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通胀与利率：关注核心通胀如期滑落，给予货币政策转向空间

1. 流动性的赛跑：美国银行存准金 不低于三万亿

通胀的下降与否，于 2024 年将会比 2023 年更为重要，原因在于流动性的缓衝正在减少。

受到先前疫情后无限量宽鬆，市场过剩资金在升息循环开启后，加速的流入美联储的隔夜附卖回（ON RRP）以赚取无风险的利率，也符合我们去年一再提及，市场没有流动性问题，市场根本钱太多！然截至去年底，ON RRP 在利率逐渐见顶后，已从高点约 2.3 万亿的规模下降到 7,000 多亿，若以美联储目前每月 950 亿的缩表来看，ON RRP 释放的 1.6 万亿的资金几乎完全抵销去年的流动性回收。

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