我们想让你知道的是 :
作为全球最大的半导体代工厂以及半导体产业风向球的台积电,第一季再度给出亮眼的财报成绩,而在上半年乌俄战争、上海封城等利空冲击下,台积电给出了什么样的展望? 我们该如何审视今年及明年的半导体循环?本文将带你一一详解。

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一、台积电 2022 Q1 营收及双率均击败财测高标

台积电 2022 Q1 营收达 175.6 亿美元,再度创历史新高,年增高达 36%,季增 11.6%;毛利率 55.6%,营业利益率 45.6%,不论是营收或双率都超越了上季的财测高标,单季 EPS 来到 7.82。 营收细节如下:

  • 技术平台来看,手机和 HPC 持续作为台积电最大的营收主体,虽手机营收占比明显减速至 40%(前 44%),创 2018 Q2 以来新低,但同时 HPC 高效能运算占比大增,并首度超越手机来到 41%(前 37%),规模季增了 26%,接手目前台积电主要的营收增长动能。另外,虽然占比仍不大,但车用电子(占比 5%)也出现 26% 的强劲季增长,验证了我们持续提醒用户半导体产业中的趋势将逐步走向分歧。

  • 制程节点来看,5 奈米和 7 奈米营收规模分别占比 20%(前 23%)和 30%(前 27%),先进制程(5 奈米和 7 奈米)整体占比仍维持 50%水准,在美国大型资料中心需求推动下,持续扩大先进制程营收规模。

整体来说,台积电 Q1 营收及获利优于财测预期,除了因为目前服务器车用电子的拉货需求相当旺盛外,也因去年 8 月全面调涨晶圆代工价格,这反映了作为晶圆代工市场领导者,台积电即使在高通胀、高资本支出的压力下,仍具有强劲地转嫁能力;另外, 台币 从年初以来反应美联储快速升息与缩表,三个月快速贬值 5%,也成为了支撑台积电毛利率的主因之一。

台积电 Q1 营收

台积电 Q1 双率

技术平台 资料来源:台积电法说会资料

制程节点 资料来源:台积电法说会资料


二、台积电 2022 Q2 与全年营运展望,以及四大问题回应

USD/TWD = 28.8 的假设下,台积电继续上调 2022 Q2 营收 至 176~182 亿美元,季增约 0.2%~3.6%,可望继续创高,且即使面临乌俄冲突所导致的原材料成本上涨,两率甚至再度上调,毛利率和营业利益率 分别上调至 56~58% (前 53%~55%)和 45~47%(42%~44%)。

2022 Q2 及未来公司营运展望:

  • 2022 Q2 智能型手机因面临季节性因素有所放缓,但预估在 HPC、车用及 IoT 需求不减的情况下,最多仍可维持 3.6% 的季增长。而在全年产能持续吃紧下,维持今年营收增速将可超过 20%,与先前“mid-to-high”的展望目标。

  • 第二季供应链的库存在因应地缘政治冲突和中国疫情下,预估将比历史高,并会维持一段时间。

  • 先进制程进度上,3 奈米下半年量产时程不变,且终端客户的需求高,但成本和技术要求更高,将会确保能够控制成本。2 奈米同样维持 2025 年量产的目标。

针对目前市场的许多不确定性,台积电给予了以下的回应:

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