M 平方于去年年中过后定调全球景气由复苏走向扩张,而对于 2022 年经济展望,提醒用户于今年 Q2 后留意是否进到趋缓,而在油价走势超出市场预期、美联储意外鹰派、以及 Omicron 影响下,全球股市 1 月以来显著滑落后出现明显反弹,对于今年的行情看法,M 平方提出短、中、长线基本面支撑及隐忧。
本文重点:
加入 MM PRO 看本文关键重点 !!
在去年底 Omicron 袭击全球至今,跨年活动后确诊大增,1 月中旬 美国单日新增确诊 一度超过 80 万人,超越去年冬季疫情高峰的一倍以上,造成短线劳动力短缺, 初领失业救济金人数 出现连续三周的攀升,冲击市场信心,与此同时,乌俄冲突使油价不断突破前高,通胀压力下 2022 年升息预期也不断攀升,10 年期及 2 年期 美债收益率 皆双双续创疫情后新高,短线上股市机会成本重新调整,造成市场 1 月超乎预期的崩跌。
一、短线(1M ~2M)
1. 疫情好转后,就业、服务将于短线释放动能
经过 1 月的回档,市场信心已来到极度悲观, AAII 看空比率超过 40%,看多与看空比例的差值已触碰到疫情后新低,而 M 平方仍认为短线 Q1 基本面未变,就业市场季节性因受到消费旺季的结束影响,最疲软时间点落在年初,预期美国就业、服务业在短暂季节性因素以及疫情压抑后,后续 1 至 2 个月将出现明显好转。观察实际数据,目前 1 月下旬 初领失业救济金人数 已出现回落,此外,1 月的 劳动力人口 也明显回归,显示疫情对整体就业市场冲击属于可控。
2. 供应链缓解有感,库存最缺的产业回补开始发酵!
同步关注到库存回补, 制造业循环 于去年 Q4 进入库存调整期,在 2021 供应链紧张的背景下,导致企业库存回补程度参差不齐,M 平方于 本篇文章 提到过去库存水平不足的产业库存回补,将成为今年上半年最重要的支撑之一。而美国 Q4 GDP 季增年化季环比 6.9% 中,超过三分之二的主要 贡献 来自民间库存的增加 4.9 个百分点,再细节拆解,以零售业汽车经销商库存、批发商耐久财商品带动,显示供应链逐步缓解之下,库存最缺的产业确实已逐渐在回补,初期将为经济带来动能以及 股市 短线反弹的基本面支撑。
已经是订阅会员了吗? 若您已经是订阅会员请点此登入
【掌握年度展望】创办人 Rachel 主讲:AI 与特朗普世代下的全球经济展望! 立即加入>>

【MM Podcast】After Meeting EP. 151|政府效率部出动,对美债是利好还是利空 立即收听>>
