我们想让你知道的是：
美国美联储 7 月会议延续宽鬆态度不变，持续给予市场流动性支持。


本文重点：

  1. 美联储维持 基准利率 0 ~ 0.25% 不变，声明稿延续 6 月论调，强调中期经济前景不确定性，且復苏进程高度视肺炎疫情发展而定。

  2. 全面延长美元及针对各市场流动性的融通措施，尤其针对给海外央行的 Liquidity Swap Lines 和美债临时回购措施 FIMA ，期限延至 2021/3/31，显示美联储不愿意再度看见 3 月危机发生，全力捍卫流动性。

  3. 6 月以来，美联储资产负债表小幅下降，主要来自 PDCF、FIMA、Liquidity Swap Lines 减少约 5404.5 亿，而同期 Fed 美债、MBS 持有量增加 2665.3 亿，前者反映的是融资需求好转，后者反映美联储持续购债。另外，追踪美联储融通措施仍有庞大的余额，配合期限全面延长，显示银弹仍然充裕，有助于支撑实体经济未来的復苏。

  4. 本次会议以偏鸽解读，美元流动性、实体经济转佳是确认美股向上趋势未变的重点，而低利率环境下，资金持续支持具有生产力的科技股及资产股，黄金也将是商品保值的首选。

  5. 美联储会议后，关注两大焦点，明日美国 2020 Q2 GDP 将公布历史最糟数据，美国国会仍在就第四轮财政政策进行讨论，两党对于现金支票、联邦失业救济金补贴以及小企业贷款共识高，有望继续给予美国经济支撑，详细请见下周M平方 8 月月报。

台湾时间 7/30（四）凌晨两点，美国美联储公布最新利率决策，决议维持 利率 0~0.25% 不变，延续 6 月 论调，强调中期经济前景的不确定性，并维持利率前瞻指引及每月购债量承诺，如会前预期维持宽鬆立场，M平方三大重点解析：

一、声明稿变化不大，延续 6 月论调，强调中期经济前景不确定性

7 月会议声明稿重点摘要：


▌ 维持行动承诺不变：

  • 美联储致力在这充满挑战的时期，使用其全部工具来支持美国经济，并促进最大就业和价格稳定的双重使命。


▌ 强调经济中期前景不确定性，近月经济回升，但仍低于年水准：

  • 美国及全球经济在大幅衰退后，近月经济活动、就业快速回升，但仍低于年初水准。需求疲软和油价大幅下跌，抑制了通胀，而近月整体金融状况有所好转，反映政策对企业、家庭的信贷流动性支持。公共卫生危机的持续，将在短线内严重影响经济活动、就业和通胀，并在中期对经济前景构成相当大的风险，而经济復苏的进程，仍高度视肺炎疫情的发展而定。 （原文：The path of the economy will depend significantly on the course of the virus. ）


▌ 持续承诺利率维持低位，直至有望达到双重使命目标：

  • 鑑于这些事态发展，委员会决定将联邦基金利率 的目标范围维持在 0～0.25%，直到有信心，经济会度过危机，并有望实现其最大的就业和价格稳定的目标。


▌ 明确近期将维持 800 亿／月购债，并承诺继续大规模公开市场操作：

  • 美联储为了支持家庭和企业信贷流动性，将在接下来几个月，至少维持现在的购买速度，支持信贷市场平稳运作，也促进货币政策有效地传递到更广泛的金融环境中。此外，公开市场操作将继续提供大规模的隔夜和定期回购操作。


二、记者会


Ｍ平方整理了记者会重点以及目前融通近况更新，并点出后续观察的两大重点。欢迎加入 MM PRO，观看详细 FOMC 报告！


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