我们想让你知道的是:
美国联准会 7 月会议延续宽鬆态度不变,持续给予市场流动性支持。


本文重点:

  1. 联准会维持 基准利率 0 ~ 0.25% 不变,声明稿延续 6 月论调,强调中期经济前景不确定性,且復苏进程高度视肺炎疫情发展而定。

  2. 全面延长美元及针对各市场流动性的融通措施,尤其针对给海外央行的 Liquidity Swap Lines 和美债临时回购措施 FIMA ,期限延至 2021/3/31,显示联准会不愿意再度看见 3 月危机发生,全力捍卫流动性。

  3. 6 月以来,联准会资产负债表小幅下降,主要来自 PDCF、FIMA、Liquidity Swap Lines 减少约 5404.5 亿,而同期 Fed 美债、MBS 持有量增加 2665.3 亿,前者反映的是融资需求好转,后者反映联准会持续购债。另外,追踪联准会融通措施仍有庞大的余额,配合期限全面延长,显示银弹仍然充裕,有助于支撑实体经济未来的復苏。

  4. 本次会议以偏鸽解读,美元流动性、实体经济转佳是确认美股向上趋势未变的重点,而低利率环境下,资金持续支持具有生产力的科技股资产股黄金也将是商品保值的首选。

  5. 联准会会议后,关注两大焦点,明日美国 2020 Q2 GDP 将公布历史最糟数据,美国国会仍在就第四轮财政政策进行讨论,两党对于现金支票、联邦失业救济金补贴以及小企业贷款共识高,有望继续给予美国经济支撑,详细请见下週M平方 8 月月报。


台湾时间 7/30(四)凌晨两点,美国联准会公布最新利率决策,决议维持 利率 0~0.25% 不变,延续 6 月 论调,强调中期经济前景的不确定性,并维持利率前瞻指引及每月购债量承诺,如会前预期维持宽鬆立场,M平方三大重点解析:

一、声明稿变化不大,延续 6 月论调,强调中期经济前景不确定性

7 月会议声明稿重点摘要:


维持行动承诺不变:

  • 联准会致力在这充满挑战的时期,使用其全部工具来支持美国经济,并促进最大就业和价格稳定的双重使命。


强调经济中期前景不确定性,近月经济回升,但仍低于年水准:

  • 美国及全球经济在大幅衰退后,近月经济活动、就业快速回升,但仍低于年初水准。需求疲软和油价大幅下跌,抑制了通膨,而近月整体金融状况有所好转,反映政策对企业、家庭的信贷流动性支持。公共卫生危机的持续,将在短期内严重影响经济活动、就业和通膨,并在中期对经济前景构成相当大的风险,而经济復苏的进程,仍高度视肺炎疫情的发展而定。 (原文:The path of the economy will depend significantly on the course of the virus. )


持续承诺利率维持低位,直至有望达到双重使命目标:

  • 鑑于这些事态发展,委员会决定将联邦基金利率 的目标范围维持在 0~0.25%,直到有信心,经济会度过危机,并有望实现其最大的就业和价格稳定的目标。


明确近期将维持 800 亿/月购债,并承诺继续大规模公开市场操作:

  • 联准会为了支持家庭和企业信贷流动性,将在接下来几个月,至少维持现在的购买速度,支持信贷市场平稳运作,也促进货币政策有效地传递到更广泛的金融环境中。此外,公开市场操作将继续提供大规模的隔夜和定期回购操作。



二、记者会


M平方整理了记者会重点以及目前融通近况更新,并点出后续观察的两大重点。欢迎加入 MM PRO,观看详细 FOMC 报告!


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