2018/09/27凌晨 2:00，美国美联储公佈利率决议，五大观察重点：1) 调升利率一码至 2.00%~2.25% 2) 点阵图调维持今明两年升息次数，长线目标略微上调 3) 删除货币政策宽鬆措辞 4) 再度上调今年经济预期 5) 未提及购债计划框架，整体声明偏向鹰派，M平方整理重点如下：

1. 美联储升息一码，投票委员人数上调，12月再升一码大致底定!

美联储官员全数赞成将联邦基准利率调升一码至 2.00%~2.25%，符合市场预期。 M平方最为关注的升息路径并未做出调整，由利率点阵图可以看出，2018年的目标利率中位数仍位于 2.375%，与 6月份相比，升息 4次委员票数由 8票增加至 12票，大致底定。 2019年的目标利率中位数 3.1%，维持明年升息 3次(票数与前次差距不大)。 2018 ~ 2020年目标利率维持前次 2.4%、 3.1%、 3.4%，首次揭露 2021年暂停升息，然长线目标利率略有上调至 3%(维持利率倒挂)，整体释放讯号仍偏鹰派。

利率会议后，2018全年升息 4次机率机率上升至 74.2%，而升息 3次机率滑落至 19%，12月再升一码已底定。

备註：以中位数为判断 目标利率为区间中值 看前次点阵图

2. 美联储声明稿维持对经济乐观，删除宽鬆政策措辞

本次声明重点节录：

*首度移除货币政策立场宽鬆以支持就业及通胀目标的措辞。 删除原文"The stance of monetary policy remains accommodative, thereby supporting strong labor market conditions and a sustained return to 2 percent inflation."

*维持对经济前景乐观： 『经济活动、劳动市场强劲，就业增长保持强劲，失业率维持低位，而家庭支出、企业投资持续强劲增长。』


3. 美联储再度调升经济增速预期，小幅上调今年失业率，维持通胀看法不变

近 4个年度(2018 ~ 2021)
上调今明两年 GDP 增速率：3.1%(原 2.8%)、 2.5%(原 2.4%)、 2.0%、 1.8%。
上调今年失业率：3.7%(原 3.6%)、 3.5%、 3.6%、 3.7%。
维持 PCE ：2.1%、 2.0%(原 2.1%)、 2.1%、 2.1%。
维持核心 PCE ：2.0%、 2.1%、 2.1%、 2.1%。


4. 缩表持续进行，10月起每月回收上限提高至 500亿，未提及缩表框架!

美联储于去年 10月启动的资产负债表正常化计画，采行被动缩表方式，针对两大资产：美国国债及不动产抵押证券(MBS)，每个月逐步减少到期本金再投资。计画从最初的 2017Q4每月回收 100亿、 2018Q1 200亿，Q2 300亿等逐季增加 100亿，最多 500亿的方式渐进赎回美联储持有美债及 MBS，预计 2018年共计回收 4200亿、 2019年 6000亿。此次会议并未提及缩表框架，M平方认为在市场尚未发生明显波动时，美联储将依照原先计画持续进行缩表，我们为您追踪美联储缩表进度：


5. 记者会鲍威尔回答重点

股市： 鲍威尔认为部分资产价格处于历史性区间的上端，虽不评论市场回调问题，但强调槓桿可能带来得伤害。

紧缩终点： 目前美联储渐进的升息，给予委员观察经济数据的时间，紧缩终点取决于经济数据，包括通胀、失业率、薪资增长率等。

贸易关税： 长远来看感到担忧，对于通胀是长远还是一次性的影响仍在观察，但短线来看尚未影响美国经济。

新兴市场： 认同新兴市场对于美联储考量升息的重要，但认为目前仅是因为个别国家基本面问题导致该国家股汇的承压。

财政政策： 担忧财政刺激地可持续性，并认为财政支出地债务将会是未来不可避免的问题。

通胀问题：强调如果通胀意外上行，美联储将更快的升息，然而目前并没有这种迹象。贸易战对通胀影响亦尚未显现，整体通胀仍主要由油价暂时性地支撑。

【 M平方评论】

本次利率会议如预期升息一码至 2.00%~2.25%，这已经是美联储 2015年以来第 8次的升息! 利率点阵图强化今年升息 4次看法，委员赞成人数自 8人大幅上调至 12人，今年路径大致底定。同时美联储再度上调经济预期，并删除货币政策宽鬆措辞等均表达美国经济强劲扩张，透露鹰派讯号。会议过后，美股小跌、美元小涨、美债收益率自高点滑落反映预期心理。 M平方整理本次会议两大未来关注重点：

加入MM PRO看完整重点与股、汇、债、新兴市场解读!

登入看完整文章

收藏
【行情快报】美联储委员不断放鹰，两面向掌握降息预期变动！ 【行情快报】全球股市涨到何时？投资策略的关键十问！