上周重点回顾：
1. 亚洲区进出口不佳，贸易发展仍面临考验：1月份中国出口同比-11.2%、进口-18.8%；日本出口同比 -12.9%、进口 -18.0% ；台湾出口同比 -13.0%、 进口-11.70%，亚洲区双位数衰退，远低于预期，显示全球产能过剩状况还未改善。
2. 台湾2015年GDP同比0.75%，外贸衰退是主要衰退原因：2015年4季台湾GDP分别为 4.04%、0.57%、-0.8%、-0.52%，政府于Q4推出为期4个月的消费刺激方案效果不彰，消费的增速仍不敌外贸衰退。主计处大幅下修今年GDP 增速率预估至1.47%，Q1仍维持衰退，而Q2-Q4因基期逐渐降低，有机会转为正增速。
3. 美国1月核心CPI创4年新高，支撑升息预期：美国CPI年增速1.4%，核心CPI+2.2%，皆优于预期 。 房租、医疗持续支撑物价上涨，核心CPI已连续3月回到2%之上，CPI也有机会因基期较低而逐步回升至2%的目标，物价上涨、就业薪资结构维持復苏的状况下，仍提供美国升息空间。
由近期日本从1/29负利率以来，日股下跌8.8%，日圆升值7%， 显示市场已逐渐不再认同宽鬆政策能有成效，而日本公布Q4 GDP年减1.4%再次扩大衰退，个人消费年减0.8%以及住宅投资等国内需求低迷是拉低GDP主要因素。日本的结构和流动性问题并非扩大宽鬆可以解决。反观中国在开工第一天即大幅调高人民币中间价，不再强力释放流动性，放手让市场自我调整结构。中国年节期间CPI同比+1.8%优于预期，同时，中国新增信贷增速率为15.3%、M2年增速14%创19个月新高，市场资金面充裕，中国短线降息机率已降低。
本周重点观察：
1. 美国库存近期仍高，留意楼市和耐久财销售：本周公告新屋和现房销售状况应维持稳健，目前美国楼市稳健并支撑通胀。耐久财受库存高檔影响近期呈现减速趋势，1月份PMI有领先性的新订单(51.5)、生产(50.2)转为扩张，耐久财同比是否好转成为关键。2/26公布美国GDP Q4年化季环比修正值，预计较前值0.7%减速至0.4%，反映进出口疲缓、以及库存投资放缓，持续留意民间消费是否支撑整体经济。
2. 全球需求不佳，台湾外销订单预期仍衰退：12月占比最多的资通讯及电子产品呈现双位数衰退，对主要国家订单也全数衰退(对美国接单也转负)。2015年减4.4%，6年来首度转为衰退，预期今年Q1资通和电子基期高，油价及钢价仍在减速探底，亦抑制传统接单货品。以动向指数来看，台湾外贸状况Q1仍不乐观。
整体而言，美国景气仍属稳健，内需在楼市、就业、消费、通胀持续復苏下抵销外贸与製造业去化库存造成的衰退，本周留意楼市、耐久财与GDP等变化。而欧日则在扩大宽鬆，市场却不再买帐下，后续观察是否仍有新政策出炉，再者，英国退欧议题也将在6月前持续燃烧，可关注民调想法，对欧元与欧股相对不利。亚洲与新兴市场则持续面临外贸以及原物料价格疲弱等因素，观察重点落于基期逐步降低下是否出现支撑。
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