我们想让你知道的是 :
特朗普宣布确诊、总统大选以及新一轮财政政策推出的不确定性,会不会影响我们对行情的看法 ?

本文重点:

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9 / 29(二)特朗普、拜登两位美国总统候选人刚结束第一轮辩论,特朗普就在 Twitter 上发出一则震撼市场的消息,特朗普及其妻子 Melania 双双确诊 COVID 19,使得当日美国三大指数纷纷收跌,而 10 / 5(一)特朗普又顺利出院,返回白宫,带动美股又快速收復失地,究竟特朗普确诊、总统大选带来了那些不确定性因素?而M平方又怎么看待这些事件呢 ?我们以三大重点分析如下 :

一、特朗普确诊后,市场不确定性担忧的 3 大疑问:

 

2020 年总统大选,还能更换总统候选人吗?

正常情况下,若特朗普于选举前因故退出大选,将由共和党全国委员会(Republican National Committee,RNC)重新提名总统候选人,不过由于本次有使用邮寄方式作为投票选项,目前已经有数百万选民正在进行投票,所以重新提名候选人的机率极低。

M平方认为在不能更换总统候选人情况下,共和党若不团结失信选举人,直接的结果是丢失执政权,因此发生的机率并不高,若特朗普退选,共和党选举人将一致在国会投票给副总统彭斯。

 

特朗普若不幸无法继续担任总统,后续由谁继任?

根据美国宪法第二十五条修正案,在任总统若因故免职或离职时,将由副总统( Mike Pence )继任为总统,并且可以提名副总统,但需要两院过半数投票批准。而若正、副总统都不能履行总统职权时,则根据总统继承法案(Presidential Succession Act),由众议院院长(Nancy Pelosi)、参议院临时主席(Charles E. Grassley)、内阁首长(第一顺位为国务卿 Michael Pompeo)等继任,行使总统职权。

我们认为从现在最新民调来看,有超过8成以上的共和党选民认同副总统 Mike Pence 能够担当总统执政脚色,并领导美国人民,所以在邮寄选票已经寄出,民众也开始进行投票的情况下,副总统 Mike Pence 将是最有可能的继任者。

 

总统大选会不会延后?延后需要什么条件?

M平方在部落格 【 美国选举经济学 】选情胜负已定?摇摆州战况才是重点! 已经进行详细的解释,就如同当初特朗普提到延后选举的分析,根据 1845 年国会通过的法案规定了总统选举日期,若想要改变日期就得改变法案,而这需要参众两院的同意,而目前民主党掌握众议院半数,并且拜登的民调处于大幅领先的状况,因此众议院通过的难度极高。

总结来看,我们认为近期虽然意外事件频发,但是在大选已经不到 30 天的情况下,更换总统候选人、副总统继任疑虑以及延迟大选等事件,其实并不是市场不确定性的主因。而特朗普在确诊后,首轮 摇摆州民调赌盘 显示拜登领先幅度扩大,市场担忧政策不连续的机率增加,基本面復苏受阻才是导致行情波动大增的关键。

 

註:若共和党重新提名总统候选人,造成实际候选人与已邮寄选票上候选人不同,其延伸出来的问题将是会有失信选举人的现象出现,也就是选举人团未能依照该州普选意愿投票。根据历史经验(失信候选人 Chiafalo 案),各州本就有约束选举人的权力,所以若出现失信举止时,首先需要依照各州法律进行处理,若有后续争议,才需要再上诉至最高法院,由大法官做最终裁决。


二、美国经济基本面,维持復苏道路不变:


拉长来看,M平方最关注的仍然是美国经济基本面,只要经济復苏持续,行情的回檔就仍有支撑。我们更新近期就业、个人消费支出以及企业信心数据重点如下:

就业市场维持復苏趋势

美国 9 月 非农 月增 66.1 万人,失业率下降至 7.9%,第一线的服务业,如 休閒娱乐 (+31.8 万)、零售行业(+14.24 万)仍是新增就业的主要动能,而从交通运输(+73.6 万)、製造业(+6.6万)也明显增加来看,下游强劲的消费已经开始让上游快递物流、仓储以及製造业开始增加人手,就业市场仍维持好转趋势。另外,我们也可以从 9 / 19 当周 连续申请失业救济金人数(1176.7万)发现,每月非农调查期间 12 号之后,仍有民众持续重返就业岗位。
 






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