【宏观Spotlight】美联储维持基准利率，10月正式启动缩表!

2017/09/21，美国美联储将基准利率维持在1.0%~1.25%目标区间，维持今年升息3次，并宣布确切缩表计画。M平方整理了声明中5大重点如下：

1. 维持基准利率1.0% ~ 1.25%，今年还有一次升息机会

美联储官员以 9:0 一致赞成将联邦基准利率维持在1.0%~1.25%。符合市场预期。而由利率点阵图中可以看出，今年目标利率中位数维持在1.375%(升息3次)、明年为2.125%(升息3次)，其中，今年有三位投票委员从1.625%降至1.375%，使整体更集中于1.375%。另一方面，2019年与长线利率则自3%调降至2.75%，长线利率低于2020年2.875%水准，出现罕见利率倒挂。

2. 明确公布缩表规划，10月正式启动缩表

此次会议声明稿中直接宣布将于10月份启动资产负债表常态化计划，其中MBS部分将于10/13开始、美国国债部分于10/31，债券组成再投资将依照发行规模，按照比例分配。具体规划依照2017年6月附录的委员会政策正常化原则。意即逐步调高停止到期本金再投资的金额上限，最初规划每月缩减60亿美元美国国债、40亿美元MBS，之后逐季调高金额上限100亿美元，调高比例分别为美国国债60亿美元、MBS 40亿美元，直至一年后达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元为止。

3. 声明文中，预期飓风将短线影响经济，通胀也会暂时加速

本次声明重点节录：
「近几个月新增就业保持稳健，失业率依旧维持低点。家庭支出持续以适当的速度扩张，近几季企业固定投资增速已回升。」(7月原文：平均而言，今年初以来新增就业稳健，失业率已减速。家庭支出与企业固定投资持续扩张)

「飓风哈维、伊尔玛和玛丽亚摧毁了许多社区，造成了严重的灾难。 飓风相关的破坏和重建将在短线内影响经济活动，但过去的经验表明，不太可能在中期内实际性地改变国家经济的进展。 因此，委员会继续预期，随着货币政策立场逐步调整，经济活动将以适度的速度扩张，劳动市场状况将进一步加强。」(7月原文：委员会继续预计，随着货币政策立场逐步调整，经济活动将以适度的速度扩张，劳动市场状况将进一步加强。)

「飓风过后，汽油和其他一些物品价格上涨可能会暂时地加速通胀；排除飓风的暂时性影响外，短线内，用于衡量未来12个月的通货膨胀率预计将维持在低于2％的水平，但在中期内在将稳定于委员会2％的目标。近期经济前景的风险大致平衡，但委员会正密切监测通胀发展。」(7月原文：短线内，用于衡量未来12个月的通货膨胀率预计将维持在低于2％的水平，但在中期内在将稳定于委员会2％的目标。近期经济前景的风险大致平衡，但委员会正密切监测通胀发展。)

4. 上修今年经济增速，下调通胀和失业率

近4个年度(2017~2020)，美国经济GDP增速率预测至2.4%、2.1%、2.0%、1.8% (原2.2%、2.1%、1.9%、n.a.)；下调失业率预期为4.3%、4.1%、4.1%、4.2% (原4.3%、4.2%、4.2%、n.a.)。下调PCE预期为1.6%、1.9%、2.0%、2.0% (原1.6%、2.0%、2.0%、n.a.)。以及下调核心PCE为1.5%、1.9%、2.0%、2.0% (原1.7%、2.0%、2.0%、n.a.)。