【宏观Spotlight】美联储调升一码，维持明年升息3次!

2017/12/14，美国美联储将基准利率调升至1.25%~1.50%，达成今年升息三次的目标。 M平方整理了声明中5大重点如下：

1. 调升基准利率至1.25% ~ 1.50%，明年维持升息3次

美联储官员以7:2赞成将联邦基准利率调升至1.25%~1.50%。符合市场预期。而投下反对升息的两名委员分别是（芝加哥主席）Charles L. Evans以及（明尼亚波利斯主席）Neel Kashkari.

由下方利率点阵图可以看出，2018年的目标利率中位数位于2.125%(维持升息3次)，相较于9月，没有委员上调明年目标利率，甚至有1位委员调降，这也使得本次美联储利率决议偏向鸽派。另一方面，2019年目标利率为2.7%，2020年调升目标利率至3.1%(原2.9%)，而长线利率则为2.8%，维持罕见的利率倒挂预测。

2. 表态维持缩表进展

美联储在10月时启动资产负债表常态化计画，美国国债与MBS分别从10/31与10/13开始，每月缩减60亿美元、40亿美元，合计100亿美元，并以每季调升100亿美元的方式，最高调整至每月缩减500亿。根据最新美联储数据显示，实施两个月后，美联储总资产从10/3的4.4604兆美元下降至12/5的4.4371兆美元，减少约232亿美元，达到预设的目标。美联储本次会议也表示将按照计画，明年1月开始将缩表金额调升至200亿，将于2018达到减少资产4500亿的目标，并于2019年达到减少1.05兆的目标。所幸目前负债端银行超额准备金仍有2.3兆，短线影响不大。
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3. 声明文节录

本次声明重点节录：
「劳动市场持续保持强劲，经济活动稳健增长」(11月原文：儘管受到飓风干扰，经济活动仍稳健增长。)

「新增就业表现稳健，失业率进一步减速。家庭支出以温和的速度扩张，企业的固定投资增长也在近几个季度提升。」(11月原文：儘管飓风造成非农就业人口在9月减速，但失业率持续下降，家庭支出和企业的固定投资继续扩张。)

「通胀和扣除食品与能源价格的通胀有所减速，并低于2%......但中期内稳定在委员会目标2%区间。」(11月原文：汽油价格在飓风后上涨，推升整体通胀，但扣除食品与能源价格通胀依然疲软….相信会在中期回到2%的目标区间。)

4. 上修今年经济增速，下调失业率

近4个年度(2017~2020)
上修经济GDP增速率预期至2.5%、2.5%、2.1%、2.0% (原2.4%、2.1%、2.0%、1.8%)
下调失业率预期至4.1%、3.9%、3.9%、4.0% (原4.3%、4.1%、4.1%、4.2%)。
PCE预期为1.7%、1.9%、2.0%、2.0% (原1.6%、1.9%、2.0%、2.0%)。
核心PCE预期为1.5%、1.9%、2.0%、2.0%(原1.5%、1.9%、2.0%、2.0%)。