【宏观Spotlight】黄金创高后劲无力？三张图看懂本波金价修正

我们想让你知道的是：
在美国财政进度卡关、全球首款疫苗推出造成避险情绪降温、以及投资人短线获利了结之下，金价出现明显下挫，这次下跌是否为短线回檔？未来长线趋势我们统整出三大议题带你掌握。

近期贵金属市场大涨大落，金价在创下 2,065 美元的历史新高后显得后劲无力，本周则创下 7 年以来最严重下跌，周三早盘一度跌破 1,870 美元关口。对于金价的看法， M 平方自从 5 月以来便重复再月报提醒投资人金价长线投资价值：
▌ 5 月月报：金价短线有撑，长线将由债务增发进一步助涨！
▌ 6 月月报：市场押注负利率环境，黄金长线具保值价值！
▌ 7 月月报：黄金投资条件未变，波动提高再挹注持有意愿！
▌ 8 月月报：黄金长线趋势维持，关注实际利率与财政刺激
而对于近期金价的大幅动盪，M 平方认为属于涨多回檔，并也分析触发金价在此时进行价格修正的主要三大因素：

1. 美国财政谈判进度卡关，引发流动性担忧

美国参众两院在上周就新一轮的财政刺激无法达成共识，儘管特朗普签署行政命令及总统备忘录，但规模仍远小于财政刺激规模，本周两党持续进行谈判，但截至周三，白宫与民主党在新一轮的刺激法案上仍无法达成共识。财政谈判的破局引发市场对于新释放的流动性出现担忧，观察美元指数走势在上周五确立参众两院谈判破局后出现触底回升，目前自 92.5 的低点回升至 93.2 ，金价也位于此时见高后走低。

2. 俄罗斯註册全球首款疫苗，全球避险情绪下降

俄罗斯于 8/11 宣布卫生部核可新冠疫苗「卫星五号」( Sputnik-V )的查验登记检查，成为全球首例。疫苗的出现激励全球乐观情绪回温，美国 10 年期国债收益率在周二后大幅走高，自 0.55% 拉升至接近 0.69% 水位，来到一个月新高。疫苗同时也推升市场对于经济前景与通胀预期的看法，美债平衡通胀率近日持续回升，其中长天期的平衡通胀率更已回到疫情前水准。两者相互消减之下，美国实际利率在下探 -1.17% 后出现底部回升，压抑金价走势。