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我们可以发现虽然意料之外的大幅降息,都能短暂给予股市反弹空间,但只有1998年10月有经济基本面支撑的情况下,美股才能在之后再创新高。而其余没有经济基本面支撑的5次意外降息,则美股都在短线反弹后,面临重挫危机。


台湾时间2020/3/3 (二)晚间11点,美国联准会为因应新冠肺炎(COVID-19)衝击,紧急发布声明稿下调基准利率50bp至1.00%~1.25%,M平方三重点解析:

一、联准会声明稿&Powell记者会,强调经济前景风险及给予市场信心


声明稿原文: 美国经济基本面依旧强劲,然而新冠肺炎对经济活动构成的风险不断上升。 有鑑于于肺炎风险以及为了达成联准会双重使命,FOMC决定将联邦基准利率目标区间降低2码至1.00%~1.25%。而委员会将密切监测事态发展及其对经济前景的影响,并使用其工具采取适当行动支持经济。

Powell记者会重点:

委员判断经济前景出现变化为转鸽主因:

美国经济依旧强劲,不过新冠肺炎带来了新的挑战和风险,目前正在采取的控制疫情措施,势必会在一段时间内影响国内外的经济活动,我们开始看到此对于旅游业的影响,也看到了依赖全球供应链行业的担忧,而这些问题对经济影响的范围及持续性不确定性仍然很高,有鑑于此委员判断美国经济前景出现了实质的变化,并决定以放宽货币政策作为回应,提供经济支撑。

原文:(the committee judged that the risks to the US outlook have changed materially ...in response we have eased the stance of monetary policy to provide some more support to the economy.)

转鸽主要目的为给予金融市场、企业以及家庭信心

我们了解降低利率并不会降低感染率,这样做也不能解决供应链断裂的问题,但我们相信此次的行动将为经济带来有意义的提振,更具体地说,它将支持金融环境维持宽鬆,避免金融环境收紧影响到经济活动,而且这也将有助于增强家庭和企业的信心。

原文:(we do recognize that a rate cut will not reduce the rate of infection. It won't fix a broken supply chain we get that...we don't think we have all the answers but we do believe that our action will provide a meaningful boost to the economy...more specifically it will support accommodative financial conditions and avoid a tightening of financial conditions which can weigh on activity and it will help boost household and business confidence.)

二、近年来,联准会6次紧急降息的历史借鑑

观察近年联准会紧急降息,我们可以发现虽然意料之外的大幅降息,都能短暂给予股市反弹空间,但只有1998年10月有经济基本面支撑的情况下,美股才能在意外降息之后,再创新高。而其余没有经济基本面支撑的5次意外降息,则美股都在短线反弹后,面临重挫危机。


密切留意3/6本周五非农数据,将是判断行情关键


三、MM研究员

Powell记者会后,美股大幅震盪收跌、黄金大涨、美债再创新高,显示市场对于联准会紧急降息感到担忧。我们认为本次联准会紧急降息2码的举动过于衝动.........

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