Dear all,
2 月份，我们看见全球股市由过去较为弱势的区域领涨，欧洲股市（3.9%）、俄罗斯（27.4%）呈现大涨，反应俄乌和谈机率攀升，而 恆生指数（13.9%）、沪深 300 （2.8%）则受惠 DeepSeek 带动的科技上涨，美股一度创下历史新高后小幅回落，整体行情开始轮动，美元指数、美债收益率 于本月回檔，显示资金宽裕，黄金创高，油价 则维持在 70 美元 / 桶的安全水位。
2 月份的消息面居多，尤其是特朗普挥舞着关税大旗剑指全球，而与上次任期最大的不同，在于其下达政策命令更为快速，征收范围也从过往的特定品项，转为几乎「全面征收」，这也开始反映在部分美国预期性的数字上，如 2 月份公佈的未来一年 密大通胀预期率 攀升至 4.3%，未来五年更攀升至 3.5%，创下 20 年来新高！此外，密大消费信心指数 终值也由初值的 67.8 减速至 64.7，显示市场对于特朗普动作出现疑虑，针对此事我们如何解读？
我们提出以下三项重点，来舒缓各位对于特朗普频频动作的担忧，并认为后续行情随之波动将会是不错的机会点：
1. 特朗普目的以谈判为主，各国倾向释出善意
首先，虽然本次特朗普的关税战相较过往打击全面，但也很清楚可以看出，他是采取「先全面课征，后一一谈判」的策略，只要各国愿意合作，特朗普便会放软。如老邻居加拿大与墨西哥，特朗普先表态课征全部商品 25%，在加墨纷纷表态愿意一同打击毒品、协助边境安全时，关税就延缓。印度也是，在特朗普表态课征对等关税的当下，印度总理访美，双方便承诺在未来的 6 ~ 8 个月内，将敲定护卫双边贸易协定。 2/21 白宫也发布了一则美国优先投资政策的讯息，内容提及除了中国之外，希望仍能「盟友」一同强化美国投资环境，在在显示特朗普的政策并非希望打击全球市场，而是以美国为优先进行谈判。
已经是订阅会员了吗? 若您已经是订阅会员请点此登入
【限时升级】MM Max 终极方案登场！现在加入 MM Prime 年缴订阅，不只原价自动升级，再送美股财报资料库！ 立即加入>>
【展望组合包 | 最后晚鸟优惠】袋鼠市行情！逐季调整资产配置策略，动态养成宏观投资分析思维！ 立即加入>>
【MM Podcast】After Meeting EP. 159｜台积电财报及时雨，关税倖存者是你？ 立即收听>>
