美元指数今年第一季从最高103.82出现向下修正走势，我认为主要原因在于以下几点：
美国部份
1. 市场交易热度下降
去年第四季特朗普当选美国总统后，基于对于特朗普新政的期待，市场积极炒作美元走强，然而，特朗普上台后，医改案卡关推迟税改以及基建的进行，致使美元炒作逐渐降温。
2. 特朗普不爱美元过强
特朗普今年上台后曾在1月以及4月接受访问时，明确表达美元过强，不利美国贸易竞争优势立场，以口头干预方式打压美元汇价。
3. 美联储3月利率决议维持升息预估幅度
美联储虽提早于3月升息，但官员对于今年升息预估幅度没有增加，难以满足美元多头期待。
其他国家间接影响
1. 欧洲政治风险下降
今年以来，欧洲政治事件逐一兑现完毕，荷兰选举无意外，法国总统选举也由中间派马克宏当选，欧洲政治事件至今所引起的动盪程度不如去年预期。
2. 货币政策前景与美国趋同
欧洲通胀及经济回温，逐步缩减宽鬆预期浮现，而日本方面亦开始讨论退出宽鬆方式，代表主要央行货币政策前景无法扩大与美国分化程度。
由于美元向下修正，提供各非美币别发展空间，其中，今年以来又以亚洲币别走势最为强劲，受美国强调公平贸易影响，亚洲主要央行减少干预，进而放大资金汇入的影响力道。
后市来看，美元处于震盪测底过程
1. 美国税改及基建时程未定
由于特朗普新政的预期是去年第四季以来市场炒作美金走强的核心主轴，但特朗普财政政策核心，减税、基础建设等时程及执行细节至今未明，在交易核心鬆动之后，积极追买美金的理由稍嫌薄弱。
2. 特朗普态度
特朗普个人正在营造低利率、低汇价等吸引企业的投资环境，短线持续口头干预汇价的可能性相当大，即便美国财长曾表示强势美元对美国长线有利，但市场并未买帐。
即便美元至今缺乏上涨动能，但后续下跌空间我认为亦相当有限，甚至可开始逢低布局。
美国升息循环未变
5月份美联储利率决议认为美国第一季经济放缓仅为短线现象，会后利率期货显示6月升息机率已攀升至7成水准，预期于美国基本面仍有支撑下，美元逢低实际买盘不易消失。
另外，观察自2014年1月美联储开始缩减QE规模后，每年美元指数走势大致皆经历第一季修正，第二、三季反覆测底，第四季突破向上等三个阶段。
（2014.1缩减QE规模，2014.10QE退场，2015.12启动升息循环）
今年美国货币政策升息方向不变，而其他主要央行货币政策基调仍维持宽鬆，由于美国与其他国家货币政策框架至今仍为背离，因此，我认为2014年以来的走势经验，今年亦有相当参考价值，而这3年的走势差别仅在于第四季走高动能具有强弱差异，未来能否突破今年第一季高点，建议观察重点如下：
1. 特朗普新政进展程度
本周美国众议院已通过特朗普医改方案，且参议院亦批准政府支出议案，确保在9月底之前美国政府有预算资金可供使用，在此状况下，未来税改以及基建应有望逐渐浮上檯面。不过8月美国国会休会，12月又有耶诞长假，特朗普新政落实进度也不必太过乐观。
2. 美联储是否缩表
美联储曾于3月份利率决议的会议纪录当中，透露今年稍晚开始缩减资产负债表的可能性，虽然于美国从2015年开始升息，但是美金流动性并未受到实际影响（仅提高美金拆借成本），如未来美联储停止到期证券再投资，或者甚至直接抛售美债，将使市场美金减少，在流动性有所疑虑的状况下，有利导致美元价格上涨。
3. 欧洲政治风险状况
欧元占美元指数组成逾5成比重，欧元强弱亦将间接影响美元指数走势，今年欧洲选举事件虽多，但在欧洲经济好转支撑下，今年以来的政治风险尚未对于欧元构成损伤，下半年德国议会选举将对欧洲央行是否继续缩减QE有相当影响（今年4月开始欧洲央行宽鬆规模已从每月800亿欧元减至600亿欧元），也是接下来最须关注的重点。
结论
美元指数在经过第一季修正之后，考虑美国经济随着季节性不利因素消除，以及美联储6月升息可能性纳入视野，预计美元指数有望逐步筑底，并于接下来逐步转佳。但走扬程度仍须仰赖特朗普财政改革明朗化以及更多美联储年底缩表的暗示。
后续持续观察：
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