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美国最新密大信心、零售销售数据公布,透露 Q4 后“商品”消费增速放缓概率升高,使美股行情高档将出现波动,长线投资我们该关注什么?

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自今年年中以来,随着 制造业 上升周期接近末端,陆股领先出现大幅回落,而时序进入 7 月中旬后,台股 亦在高档出现震荡,显示现在愈发靠近制造业上行周期的结束时点。目前美国库存仍处在相对低档,将给予制造业补库存最后一波动能,不过我们从最新公布的密大信心(8/13)、零售销售(8/17) 观察,高档商品消费已经有转向放缓迹象,因此 Q3 美国虽仍有服务业重启、就业好转的支撑,但在最后一波补库存后,短线市场对于增长动能的担忧情绪也将浮现,M 平方以两大重点解读:

一、密大信心、零售销售透露美国 Q4 短线消费端隐忧浮现:

8 / 13(五)美国公布 密大消费者 信心数据,最新 8 月密大信心指数 70.2(前:81.2),创下肺炎疫情以来新低,而消费者对当前经济状况指数降至 77.9(前:84.5)、未来预期指数降至 65.2(前:79 ),显示消费者对当前与未来下半年的个人财务状况、消费能力及意愿转向悲观。

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观察细项,此次信心大幅减速,主要来自大型耐久财、汽车、房屋购买状况调查项目,而消费者普遍认为主因为通胀、物价的明显上升,开始压抑购买耐久财意愿。

图片 资料来源:University of Michigan

图片 资料来源:University of Michigan

另外,8 / 17(二)公布的美国 7 月零售销售年增 15.78%(前:17.98%)、月增 -1.1%,月增幅度低于市场预期的 -0.2%。观察 细项,汽车、家具以及建筑园艺等耐久财项目绝对值均出现连续 3 ~4 期的滑落,使得最新 7 月绝对金额回落至 6177.2 亿,今年 3 月之下,显示在没有额外财政政策挹注的情况下,Q4 美国民众商品消费动能,高概率出现增速放缓机会。

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MM 研究员

**美国消费分为商品消费与服务消费,占比为 4:6,商品消费以耐久财、能源、家具等物品等为主,

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