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美国乔治亚州参议员第二次选举,意外迎来民主党全面执政的蓝色浪潮!科技监管、调升最低基本薪资等政策,即将带给市场预期衝击?M平方从中长线基本面与循环一次解析!

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一、民主党蓝色浪潮涌现,加税、科技监管即将问世?

美国乔治亚州因去年 11 月选举时,两席参议员均未能得到州法规定的过半票数,因此于今年 1 / 5 进行第二次选举。2021 / 1 / 7(四)初步结果由民主党 Jon Ossoff、Raphael Warnock 拿下,然民主党 Jon Ossoff 与共和党 David Perdue 的得票数差距落在 0.4%,符合州法规定的重新验票范围 0.5%以内,因此最终结果仍可能在候选人要求下,进行数日的验票作业。

若民主党顺利拿下两席,民主党:共和党投票比例将为 50:50 ,但副总统担任参议院议长,在平票时拥有额外一票,简言之参议院控制权将由民主党掌握

而此前市场认为 20 年以来,共和党从未失守的乔治亚州,不容易翻盘,因此在两院分治下,新任总统拜登调升企业税(21%>28%)、富人税、最低工资至15美元以及较强的科技监管等政策较难推出。而去年 11 月大选后,也由科技股领先预期分裂国会的情况下,再创历史新高。同期间美国经济的持续復苏以及疫苗有效性超乎预期,也带动了疫情重灾的能源、原物料及工业板块大幅反弹,使得美股在疫情肆虐的 2020 年,仍强势收于高位。

本次蓝色浪潮意外来袭,但这就代表增加企业税、科技监管以及提升基本薪资的政策即将推出吗?

MM研究员: 观察行情,代表科技的那斯达克虽然在监管及加税隐忧下,一度下跌逾 1.3%,但我们认为在变种病毒的传染力增强,疫苗施打尚未普及下,民主党即使全面执政国会,也高机率不会在上半年讨论企业税、科技监管等政策,反而更有可能聚焦在支持经济復苏的财政刺激,因此中长期来看,在先前提及财政、疫苗、低基期基本面全面发酵前,适当的股市回檔行情,反而更为健康。

二、短期市场情绪干扰后,长线趋势有改变吗?

短期市场担心蓝色浪潮的出现,可能会让领先预期的行情出现逆转,但我们更关注的仍是基本面中长线的趋势是否出现改变?我们以美国最新数据解读科技、房地产、工业、原物料板块重点如下:

观察最新 11 月零售销售数据年增 4.1%(前:5.49%),虽仍维持稳健水准,但下修 10 月前值,使得 9 月成为去年绝对值最高点,不过前期强势的电商年增 29.16% ,依旧维持创高水准。此外,昨日公布的 12 月 ADP小非农 月变动为 -12.3 万人,可能影响本周五将公布的 非农 数据,我们认为主因为去年 Q4 寒冷冬季、重启部分减灾措施以及消费旺季后的短期影响。然在新一轮 9,000 亿财政成功推出的背景下,今年上半年消费应仍有维持高檔的动能。另外,新屋开工、营建许可 绝对值均创疫情以来新高,显示有生产力、房地产循环支持的科技、房地产板块,即便出现短期的预期修正,长线上仍有基本面支持。

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而自去年 Q4 接棒经济復苏的製造业来看,我们最关注的是库存的补充速度,最新 12 月 ISM 製造业中,关键 客户库存 仍处低位(37.90),同时中国、新兴亚洲的海外需求依旧强劲,带动 新订单、新出口订单 扩张、未完成订单 大量积压,显示製造业补库存循环的趋势延续,美国製造业、全球需求能见度仍高,因此涨价原物料、工业板块逢回亦仍有布局价值。

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三、全球布局区域未变,World Bank最新经济展望解析

最后放大格局到全球布局区域来看,M平方从 World Bank 最新经济展望进行解析,延续去年疫情与经济共存的情境,2021 上半年製造业的復苏仍将是推动全球经济的主要动能,商品贸易在疫情期间快速回升,服务贸易则受到旅游产业拖累,跌幅更重且恢復缓慢,全球累计服务业 PMI 下滑幅度为製造业的三成以上,且截至去年 11月恢復率仍不及一半。

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