【行情快报】美股回檔、资金去哪？全球股市轮动解读！

我们想让你知道的是：
2025 年初，全球资金正在不同区域股市、不同产业板块间快速轮动，去年相对弱势的陆股、欧股于近两个月涨势如虹，而前两年表现强势的美股则出现了较大幅度的回檔，「美股七雄」（Magnificent 7）截至目前，回报率全面落后中概股的「科技十杰」（Terrific 10），如何判断上述趋势的成因与延续性，本文将重点分析。

本文重点：

以阿里巴巴、腾讯、小米、比亚迪为代表的中概股「科技十杰」（Terrific 10），全面跑赢「美股七雄」（Magnificent 7），股市东升西落？
美股半导体股带头跳水，如何看待芯片、算力需求前景？生产力循环是否因此终止？
美股财报季全产业下修展望，欧陆股市 EPS 反而触底回稳？
中国、欧洲股市持续上涨下，经济结构是否改善？

2025 年以来，全球股市上演「东升西落」，资金从长线强势美台印股市转往原先表现弱势、估值较低的区域。 DeepSeek 模型引发市场重新检视中国科技股，以阿里巴巴、腾讯、比亚迪为首的「科技十杰」（Terrific 10）跑赢「美股七雄」（Magnificent 7），驱动香港恆生指数创近三年新高、年内涨幅最高达两成，另一方面，俄乌和谈不断浮上檯面，加上欧盟拟扩大国防支出，也激励俄股、欧股与整体欧澳远东指数反弹。

反观，特朗普 2.0 关税利刃摇摆不定，迭加就业、经济放缓担忧，标普 500 指数自 2 月历史高点回檔接近一成，纳斯达克、费城半导体、中小型股更是摔进修正区间。以下我们将从政策、获利、估值的角度来分析本波区域股市 / 产业板块之间的资金轮动，最后以长线角度来看，评估美、中、欧基本面看法与结构性问题。

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