【行情快报】台币直逼 32 关卡！「最弱亚币」何时止跌？

我们想让你知道的是 :
年初以来，央行对汇价干预动作有所减少，但外企近月的汇出，迭加中国碧桂园和中植系爆雷事件，也让台币贬值近 32 关口，引发市场担忧，我们该如何观察目前台币的趋势，本文以三大重点来讨论台币贬值的原因与后续看法。

本文重点：

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美元指数今年 7 月以来一度跌破 100 关口，随后强势反弹站上 103 水平，虽距离去年 Q3 的 114 高点仍有距离，然而台币却自今年 2 月最高点 29.658 至今已贬值超过 7%，成为亚洲最弱货币之一，展望后续，台币是否有可能贬破 32，突破去年最弱的时期，我们除了分析短线中国碧桂园和中植系爆雷事件对台币的影响外，也将透过三个原因、六张图进行解读近期台币剧贬的原因以及后续看法。

短线影响：碧桂园和中植系风险事件影响市场情绪

近期中国最大房企「碧桂园」以及最大资产管理公司「中植系」相互爆雷，引发市场担忧将牵连台湾金融体系，造成台币重贬，一度离贬破 32 大关仅差临门一脚（最低来到 31.99），也触动了央行进场调节，但我们认为此事件对于台湾的衝击将有限，原因有两点：

根据金控集团的海外曝险统计，截至今年 6 月金控在中国的投资曝险金额仅 1.19 万亿台币（已提列评价或减损的部分），若含进存放和放款等项目，总共曝险 2.25 万亿台币，仅占海内外曝险金额的 3.32%，且台湾整体银行业截至 Q2 对中国的授信、投资和资金拆存总额也仅 1.01 万亿台币，占比净值 23.9%，创下历史新低，反映台湾不容易受到此风险事件的衝击。
台湾整体银行的平均资本适足率在 2023 Q1 创高至 15.08%，显示即使爆雷情况恶化，银行体系也拥有充足的抵御能力，风险事件对台币的影响属于短线。

file 资料来源：金管会，财经 M平方整理

釐清短线风险事件的影响后，接下来的段落我们将继续解析此波台币贬值的主因。

原因一、美台利差扩大至历史新高，导致资金外流

第一个导致台币持续趋贬的原因为台湾的「低利率」环境，即使台湾央行为了压抑通胀自 2022 年初至今已将重贴现率由 1.125% 提高至 1.875%，但水准普遍仍远低于其他国家，台湾央行也在今年 6 月首度暂停升息，主因也是 CPI 放缓趋势优于预期，且 4 月调升电价并没有产生更多外溢效果，反观欧美国家截至 7 月仍持续进行升息，甚至日本也罕见的上调收益率曲线控制区间，导致资金外流现象。

我们观察到台湾和美国的 10 年国债利差年中以来又进一步扩大至 298 个 bp，已接近 2006 年的新高，

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