我们想让你知道的是 :
本周美国、中国、台湾製造业 PMI 陆续公佈,在美股持续创高之际,陆股也于上周迎来反弹,然台股则在近日震盪回檔,此时是很好的时间点分享基本面是否有所支撑,我们回到製造业循环,分享三大讯号,显示最坏状况已过。

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全球景气自 2022 年初修正以来,至今已历时近一年半,观察 MM 製造业周期指数 于 2000 年以来每次反转下行平均花费近 20 个月,也就是 1.5 年 ~ 2 年的时间,本波 MM 製造业周期指数于 2021/4 见高点反转,于 2022/12 落底后今年上半年呈现盘整区间,而伴随三大对焦:通胀、利率、经济最坏状况已过,观察近期经济数据,我们认为製造业三大明确落底讯号:库存、消费、政策已出现

MM 製造业周期指数


讯号一:製造业新订单减客户端存货回升,库存修正即将结束

本周公佈的 中国台湾美国 製造业 PMI 分别来到 49.3(前 49.0)、 46.1(前 48.3)、 46.4(前 46),儘管皆仍落在荣枯线下,但普遍出现止稳迹象。

从细项观察,三者 新订单减客户端存货 分别在 2022/4、 2022/7、 2023/5 触底后,近 3 个月数字持续回升,由中国及台湾领先翻正,显示厂商去库存进程已由主动进入被动,也就是厂商的库存下降开始来自于需求的止稳,而非主动减产、缩减投资所造成。看到客户端存货的项目,中国及台湾均已下降至疫情以来的相对低点,

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