【行情快报】外企涌入印度股市？揭秘长线看好两大关键！

我们想让你知道的是 :
近期印度股市在具备韧性的经济基本面支撑下表现强劲，作为内需驱动型的经济体其全年经济有望受到保护，并且在政府对製造业持续性的支持及供应链移转趋势下，该国长线经济动能有望延续向上。

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4 月以来製造业循环延续疲弱、全球景气反復磨底，主要亚太新兴市场股价呈现震盪的格局，但 印度 Sensex 指数却在此阶段逆势上涨，4 月以来涌入印度股市的国际资金量创下近年同期新高。基本面方面，印度 Q1 GDP 同比 6.1%（前 4.5%）大超市场预期，2021 年下半年起製造业 PMI 与非製造业 NMI 也未再回到荣枯线下，M平方编製的印度基本面指数显示 3 月后的印度经济出现显着筑底，整体经济在全球逆风环境下展现强劲韧性。货币政策方面，印度央行于最新 6 月会议指出，消费者和企业对未来预期仍然乐观，有鑑于当前通胀明显趋缓并进入容忍区间，故决议维持利率不变。

印度，这个最被市场看好的黑马经济体，他强劲的经济数据究竟是昙花一现，还是具备明确的长线因素支撑？通胀趋缓、暂停升息后的印度，今年将有哪些是值得我们关注的重点呢？

此前我们曾一度在金砖二大国评论的快报中指出，印度属于亚太区域中典型的「内需驱动型」经济体，在其庞大的人口基数支撑下「民间消费」占 GDP 比重近 60%，其次是占比约 30% 的国内「固定资本形成」，二者合计占 GDP 总值的九成左右，国际货币基金组织（IMF）数据也显示，在亚太诸国中印度的出口、投资及消费增加值对中、美、欧三大经济体的依赖程度最低，外需的循环变化对其经济动能影响有限，这也使得在当前全球贸易衰退、製造业循环底部徘徊的背景下，印度的经济和股市依然展现出相当的韧性，本篇文章 M平方提出印度当前使得股市连连创高的经济增速优势。

一、「内需驱动型」的经济特性将在今年成为保护

印度 Q1 同比落在 6.1%（前 4.5%），大幅超出市场此前预期的 5%，其中占比近 60% 的「民间消费」增速了 2.8%（前 2.2%）的增速，若进一步将实际 GDP 增加值按不同产业拆分来看，代表服务业消费的「贸易、饭店、运输及通讯」仍然保持在 9.1%（前 9.6%）的高增速，非製造业 NMI 也维持强劲创 13 年来新高，显示疫情解封以来国内的服务业消费动能仍在延续，并逐步成为当前就业市场的稳定器，使居民失业率未再进一步恶化，印度政府部门中的经济顾问指出，疫情期间印度的酒店业总就业人数曾一度从 4,000 万下降至 2,500 万，而当前已回升至 4,500 万超过疫情前水准，后续有望推动「民间消费」回温速度加快。

支出法 GDP

同时，在 2 月公佈的新财年预算案中，印度政府宣布今年起个人所得税的退税限额从 50 万卢比提高至 70 万，并将个人所得总额超过 5,000 万卢比的最高附加税税率自 37% 调降至 25%，此外政府还将缴纳所得税的最低薪资门槛从原来的 25 万卢比提高至 30 万卢比，大幅减轻印度居民的税收负担，有望成为后续内需消费的支撑。

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