【行情快报】美联储 FOMC 考前猜题，两关键委员谈话藏玄机！

我们想让你知道的是： 近期股市情绪非常乐观，美联储 3 月 FOMC 会议即将于下週四展开，预计将再度以鹰派态度控制市场的情绪，短线或许会出现震盪，但是拉长看，本篇文章我们透过两位关键理事会委员近期发表的言论，来探讨货币政策转向宽鬆的大方向是否改变。

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下周台湾时间 3/21 凌晨 2 点，即将公佈美联储 3 月 FOMC 结果，伴随近期全球股市创高后转趋震盪，M平方整理市场关注重点，抢先点出下周会议的三大焦点：

利率点阵图不确定性增加！今年有机会调整成降息 2 码
缄默期前，明尼阿波利斯联储行长 Kashkari 、亚特兰大联储行长 Bostic 公开发言均提及认为 2024 全年降息 2 码较为合适，引起市场关注利率点阵图原先预估今年降息 3 码的情境是否会改变。事实上，观察点阵图分布，我们可得知仅需 2 位委员上调，中位数就会变成全年降息 2 码，与当前市场预估的 3 ~ 4 码出现落差，本次利率点阵图也成为市场关注重点！
美联储 SEP 将上修经济预期！
本次预估美联储将会再度上修今年经济预测，反映近期非农就业、零售销售等数据依旧稳健，然而通胀同时也具备上修的可能性？ 1 月通胀在季节调整因素下，意外超出市场预期，最新 2 月核心 CPI 同比虽维持放缓趋势不变，但服务月增仍高，美联储近日也直接明示需要见到服务通胀进一步放缓，才会首度进行降息，因此本次的通胀预期调整至关重要。
本次将不一定公佈缩表调整！
Powell 在 1 月 FOMC 会后记者会表示将会在 3 月会议进行深入讨论，不过从当前美联储负债端来看，存款机构准备金、 ON RRP 、 TGA 均仍充裕，并且 2 年期、 10 年期美债收益率分别回落至 4.5%之下、维持在 4 ~ 4.25% 区间，因此可能并不会在本次会议公佈缩表放缓。

点阵图与 SEP

从上述三重点来看，均有短线偏向鹰派表态的迹象，而近期情绪指标的过度乐观，行情若自高檔回落，下周市场震盪幅度恐随着美联储持续「鹰派预期管理」而加大，然而拉长来看，行情若自高檔回落，我们需要担心吗？

事实上，美联储近期官员谈话当中，除了对市场预期的调控外，针对长线的货币政策方向也不断给出端倪，以下报告内容，我们将以美联储最关键的两大理事会成员的公开发言进行整理分析，分别是去年 9 月填补理事会 Lael Brainard 空缺的 Adriana D. Kugler，还有被誉为主席 Jerome Powell 未来继任者的 Christopher J. Waller，为订阅用户提供美联储未来的长线方向定锚！

（下方理论稍难，但有大量意涵在其中，我们尝试抽丝剥茧带你了解。）