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作为最大权值的台积电法说会备受瞩目,我们将重点整理于本文,带你快速了解台积电法说与 2025 年展望。:

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一、台积电 2024Q4 营运表现亮眼,N3 进入爆发期

台积电Q4 财报 268.8 亿美元,同比 37%(前 36%),季增速高达 14.4%(前 12.9%),逼近上季财测高标边缘(261 ~ 269 亿美元),除了受惠于高阶手机的季节性拉动外,AI 和高效能运算的需求也继续推动台积电营收增速;毛利率和营业利益率同样继上季显着改善后,本季再攀升至 59%(前 57.8%)、 49%(前 47.4%),均优于财测的 57 ~ 59%,46.5 ~ 48.5%,稀释 EPS 为 14.45 元(前 12.54 元),YoY+57.0%,QoQ +15.2% 。

2024 全年营收为 900.1 亿美元,YoY+30% 、毛利率 56.1% 、 EPS 45.25 元,YoY+39.9% 。

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  • 技术平台来看,高效能运算占比再度创高至 53%(前 51%)、季增 19%(前 11%);手机占比受惠季节性拉货上升至 35%(前 34%),季增 17%(前 16%);汽车电子占比减速至 4%(前 5%),但季增 6%(前 6%),自驾需求带动车用先进芯片维持一定拉货需求。

  • 製程节点来看,N3 占比显着上升至 26%(前 20%),除了有高阶手机对于 N3 需求外,AI ASIC 芯片的爆发也是重点推动因子,N4/5 占比上升至 34%(前 32%),同样为 AI 等高效能运算需求持续带动製程迭代;但 N6/7 占比减速至 14%(前 17%)反映高阶以外的手机需求相对保守,N16 和 N28 占比进一步创低至 7%(前 8%)和 6%(前 8%)反映一般车用芯片和工业需求维持疲软。

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