【展望 2024 系列五】日股 & 日圆反向规律将改写！日本真能走出失落 30 年？

我们想让你知道的事：
日本经济在经历 30年的低通胀、低增速后，今年终于看到转机。本篇文章从人口与移民、产业发展、央行政策探讨，日本经济未来的机会，以及日圆与日股展望。

本文重点：

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2023 年日本似乎重回全球金融市场的舞台中心，在沈寂了将近 30 年后，日股今年意外走出大行情，在全球经济动盪下表现相对坚挺，与此同时，日圆却成为今年来最弱势的货币之一，而这背后反映的，正是金融市场最重要的两个核心议题：「日本经济是否走出失落的 30 年？」、「日圆与日经两者反向的投资逻辑如何影响 2024 年的行情走势？」

日本经济能否走出失落的 30年？

日本名义 GDP 在 1990 年代达到高峰后，在过去 30年几乎零增速，1989 年全球市值前 20 名企业有 14 间是日本公司，但到 2023 年仅剩丰田汽车勉强挤入第 48 名。过去数十年，日本经济一蹶不振除了与经济泡沫化、美国日本相关贸易协议外，人口老龄化使日本陷入低通胀、低薪资的恶性循环也是主要因素。

然而，今年回稳的经济与通胀，让市场开始讨论转机的可能性，IMF 预估日本今年经济增速率为 2.0% ，高于历史平均 0.8%，通胀罕见连续 19 个月高于 2% 央行目标，薪资增速更创下 30 年新高，日本真能走出失落的 30 年吗？本篇文章以人口结构、产业发展的角度，分析日本经济能否成功走出失落 30 年的关键。

日圆及日股投资逻辑改变机会？

此外，上述的关键也影响日圆与日股的走势，美元 / 日圆今年一度贬破 151 关口，与此同时，日经指数数度挑战历史新高，「央行宽鬆、日圆贬值、日股上涨」成为日本开始执行超宽鬆货币政策以及安倍经济学后，投资日本金融市场最主要的规则。但我们回顾历史可以发现，这规律不一直都存在，尤其在 1980-1990 年代日本产业全盛时期，包含家电、汽车、半导体在全球都有领先的地位，此时日股上涨则是伴随着日圆升值。

随着市场猜测日本央行在 2024年进行货币政策正常化，以及日本政府积极重振半导体产业，日股与日圆是否可以回到 1980-90年代同步上涨也是本篇文章分析的重点。

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