【MM一周盘前】美伊谈判讯号反覆、油价高檔、内存储器股重挫！

【 MM 一周盘前】特朗普于上週一释放谈判讯号，伊朗却表示双方未有直接接触、态度反覆，油价短暂回落后再度攀升，MM 研究员带你回顾过往一周发生的大事，3 分钟速读市场！

【重要通知】「一周盘前」系列为专属「订阅会员」专属权益啰！
感谢你长线的支持与阅读！即日起我们也提供限时、限量的 14 天 MM PRO 体验码，轻量化方案让你持续于每週一早上第一时间，取得完整的一周盘前信息，并享有网站完整报告、图表与权限！>>立即前往领取

上週市场行情

上週全球股市进一步回落，美伊战争谈判消息反覆、霍尔木兹海峡运量真空，油价居高百元高位，S&P 500 下跌 -2.12%，科技与通讯类股领跌之下，Nasdaq 与费半指数走低 -3.2% 及 -2.78%，亚股走势也同步转疲，南韩 KOSPI 受 TurboQuant 问世引发需求担忧而下挫 -5.92%，台、港股跌幅逾 -1%，欧洲股市则相对持平。金价回落至每盎司 4,500 美元后暂时止稳，美元指数持平于 100，美债收益率则受到通胀与升息预期推升，10 年期利率衝上 4.4%，为去年 7 月以来首次。

行情图

资料统计期间：2025/3/23 ~ 2026/3/27
备註：美金 / 台币、美金 / 日圆属于美式报价，当数字下跌代表台币、日圆相对美元升值

本次周信涵盖以下内容

创办人想与用户分享的两件事

当前市场反应停留在估值修正，暂未反应基本面衝击

后续是否出现戴维斯双杀的关键讯号

上週大事回顾

【全球】中东局势动盪，原油持续面临上行压力
【全球】支出扩张、 TurboQuant 问世，内存储器行情重挫
【欧洲】 3 月 PMI 回升至近期新高，然成本压力明显上行

研究员都在看

【中国】科技新冷战：美中 AI 竞争力深度诊断报告

本周关注重点

台湾景气对策信号（3/30）
中国製造业 PMI（3/31）
美国製造业 PMI 、美国零售销售、台湾製造业 PMI（4/1）
美国就业报告（4/3）

投资月报

在本月的创办人撰文中，Rachel 想跟订阅用户分享：

1. 当前市场反应停留在估值修正，暂未反应基本面衝击：市场现况开始走向当时的俄乌衝突初期，修正主要集中在「通胀」与「利率」层面的估值调整；但截至目前为止，仍尚未看到进一步反映至基本面层次的企业获利下修，显示当前市场仍将本轮衝击定调为「短线事件」。

2. 是否出现戴维斯双杀，走完通胀 > 利率 > 经济基本面修正：我们仍认为相较于俄乌战争，当前情境具备相对支撑，主要有两项关键理由：其一为基本面的差异，当前的 AI 循环带动生产力起飞、迭加限制性的利率使升息急迫性低；其二则是特朗普的立场，今年的期中选举势必给其一定程度的压力、需压抑通胀不让风险蔓延。

但是，有一个情境发生，将促使我们调整看法。点击进入 4 月投资月报，查看 M平方对行情、经济基本面的最新判断，以及后续资产的配置逻辑。

进阶付费阅读：【创办人撰文】地缘引爆估值修正提前，关键时间点已揭晓！

在最新 4 月投资月报中， M平方研究团队评析内容涵盖：

【美国】美伊战争续延烧，通胀疑虑全面解析

【美元美债】市场转向升息定价，美元美债同攀升

【原油】海峡停滞油价喷出，经济体衝击解读

【贵金属、印度】黄金与印度遭错杀？基本面仍具韧性

【台湾】台湾经济大幅上修，AI 断供风险分析

上週大事回顾

【全球】中东局势动盪，原油持续面临上行压力

美国总统特朗普原于美东时间 3/21 晚间在 Truth Social 发文，向伊朗下达 48 小时最后通牒：若不开放霍尔木兹海峡，美国将打击伊朗多座发电厂。然而在最后通牒到期前（3/23），特朗普态度却 180 度转变，改称美伊已进行「非常良好且富有成效」的对话，随后指示国防部将军事打击延后至 4/6，并表示与伊朗的谈判进展非常顺利。
然而，伊朗方面否认与美方有直接接触，并表示不曾要求美国延长或暂缓军事打击计画，持续展现「不合作」的强硬态度。而霍尔木兹海峡的每日船隻通行量也未有好转，从开战前的上百艘次暴跌并停滞在个位数，虽然产油国持续寻找替代方案，但相较战前原油生产水准，整体仍难以缓解运输受阻的困境。
原油价格因此持续面临上行压力，布兰特原油维持在每桶 100 美元以上，WTI 原油价格也回到接近每桶 100 美元的高位，中东区域定价基准的阿曼原油则维持在每桶约 150 美元的高檔。短线来看，战略储油与商业 / 海上库存可望将一季内的供应缺口控制在 5% 以内，但长线而言，仍须仰赖霍尔木兹海峡恢復自由通行。